黄金头条
周评：非农数据欠佳情理之中，野火助原油稳站200日线
2015年07月21日
周五(5月6日)公布的美国4月季调后非农就业人口仅增加16.0万，数据糟糕程度完全符合汇通财经网预期，美元受打压下行，但此后美联储三把手杜德利的偏鹰派言论支撑美元逆转跌势。周五公布的美国5月6日当周美国油服贝克休斯总钻井数持续减少，加之加拿大野火降低原油产量影响，油价周五小幅上涨收回部分跌幅，美原油稳站200日均线。【非农数据糟糕符合汇通预期，美元反弹继续任性】
周五(5月6日)公布的美国4月季调后非农就业人口仅增加16.0万，增幅为2015年9月以来最低，并远不及预期值20.0万。非农就业报告数据如此结果，其实已在汇通分析师意料之中，站已经提前做出相应分析预判，具体参照非农前夕笔者文章《5张图示美经济现状，非农数据能现奇迹吗？》
美元逆转跌势
非农数据虽然欠佳，但美元表现有些任性，在周四升至一周高位，因其他数据表现不俗，且美联储官员纷纷表示，6月有可能加息，从而支撑了美元。
在令人失望的非农就业报告公布后，美联储三把手杜德利即针对非农报告发表偏鹰派言论以支持美元。
纽约联储主席杜德利接受《纽约时报》采访时称，4月份非农就业报告可能比人们所预料的略显疲软，但我们不会看重4月份美国非农就业报告，预计美联储在2016年加息两次将是合理的。FOMC可能会观望5月的报告是否疲软，但在答案揭晓前还需要再等待一个月。
包括高盛、巴克莱、美国银行等机构的经济学家均表示，美联储不太可能在6月份加息，他们纷纷推后了对加息时间的预期。
联邦基金利率期货显示，目前美联储加息可能性超过不加息可能性的最早时间是在2017年1月，昨日显示为2016年12月，也就是市场预计美联储最早会于2017年1月加息。
美银美林以Ethan Harris牵头的经济学家们在研报中预测，一系列令人失望的数据可能导致美联储到9月才会加息，之后一次则要等到2017年3月。
美银美林表示，尽管金融环境得到了改善，围绕“市场、英国公投及美国大选的不确定意外”之忧依然存在。其它因素包括美国数据“失去动能”、美联储着眼“机会主义通货再膨胀”、目标通胀率超过2%。
美联储强调“政策的非对称性”，意味着本次加息周期会“比其开始认为的更缓慢”。美银美林预计，今年美联储仅在9月份加息一次，之后一次则要等到2017年3月；此前预计6月加息。
Fact & Opinion Economics认为：美联储6月加息的可能性被完全抹杀，而年内是否可能加息也面临重大疑问。该行表示，美联储关注雇佣人数，不是非常明智；总体数据的确是将所有就业人数都计算进来，但也应该观察工作小时数。
Fact & Opinion Economics经济学家Robert Brusca在接受电话采访时表示，美联储6月加息的可能性被完全抹杀，而年内是否可能加息也面临重大疑问。在非农报告出炉前，接受彭博新闻调查的92位经济学家中，只有Brusca准确预测了4月非农就业人数增长16万。
唯一料准4月非农就业人数的经济学家表示其观点是，数据不支持美联储加息，工作小时数的确有所回升，但过去三个月依然“相当疲软”；“企业是在雇佣，但工作时间不是非常长。要么工作时间缩短了，要么是兼职”。在服务业方面，雇佣增速处于“中段”；本月民间部门就业人数增加17.4万，在就业岗位开始增长以来的66个月中处在第50个百分位。
德意志银行预计美联储在12月前不会加息。此前预计零售业雇佣人数将下降，因为1-3月零售业雇佣均值达到5.3万人，创截至1994年11月为止的三个月以来的新高，同时零售销售表现也不是非常积极。报告确认了一种观点，即由于总体经济增速疲软，雇佣步伐应当略微放缓；预计美联储在12月前不会加息。
而欧洲财富管理公司Indosuez的外汇与贵金属部门主管Davis Hall则表示了不同看法，“我们仍相信美元有可能回升。不管是6月或是7月，美联储将会有所行动。”
美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据也显示，美元净空仓水平为三年多来最高。路透调查则显示，长期观点是美元将在未来一年温和上扬，尤其是在其他央行几乎都放宽政策的情况下。
美指仍然位于趋势性下降通道内
美指趋势性下降在“M头”的颈线位置附近获得支撑反弹。
日元升势回落
日本央行上周未扩大宽松举措，日元步步登高，创下逾七年来最大周线涨幅后，本周初日元续写升势，终于在周二刷新18个月高位后涨势暂歇。日本官员再三喊话，称若有必要将采取行动抑制日元升势，日元因此削减部分涨幅，但投资者仍然怀疑日本干预能否产生持续性影响。
瑞银财富管理驻新加坡外汇策略师Tan Teck Leng表示，如果美元兑日元跌至100，日本当局干预的可能性就会高很多。Tan说，以往日本当局在干预前，官员都会对日本涨势发表较强硬的口头警告。“准备行动和密切关注还不是最终警告。”
欧元升势遇挫回落蓄势
欧元/美元本周创年内新高1.1613后便持续下挫至1.1400水平附近。因欧元/美元多头在1.16进行获利了结。
摩根士丹利周五上调欧元兑美元预估，并下调美元兑日元展望，称欧洲央行(ECB)和日本央行在抑制本币强势方面，选项越来越少。摩根士丹利预计美元兑日元到第二季末报103日元，之前预估为110；欧元兑美元料涨至1.16美元，高于之前预估的1.06美元。
东京三菱日联银行(BTMU)则预计欧元/美元后市将走低，任何反弹都将是短暂的。本行对欧元/美元2016年二、三及四季度预期分别为1.14，1.11和1.09水平。
该行表示，“此前，我们预计美联储6月和12月会升息。现在我们意识到6月升息的概率在下降。美联储4月声明上对风险的评估是令人失望的。但是，假设美国经济活跃度上升，那么下一次升息也就延后至7月或9月。美国去年四季度核心PCE物价升至了2.1%，增加了美联储行动的可能性。因此，美国5月经济数据可能十分重要，我们预计该月数据会向好。”
澳洲央行或再降息
本周澳洲央行降息至纪录低位，打压澳元大跌，后来公布的季度报告又下调通胀预估，加大了未来继续降息的可能性，澳元再度承压。此外，全球大宗商品市场疲弱加之中国经济增长堪忧，也拖累澳元。
澳洲央行周二决定降息至纪录低位1.75%，为一年来首次降息。紧接着周五澳洲央行又公布季度报告，预计2016年基础通胀率仅为1-2%，低于之前预计的2-3%，并预计直到2018年中通胀率仅会温和升至1.5-2.5%之间，促使投资人认为今年再降息25个基点的机率是100%。澳元应声走低，兑美元周五跌破0.74美元，触及两个月低位，本周料下跌2.6%。
“2018年年中之前基础通胀率仍将保持在2-3%的目标区间之下，这一新预期支撑了我们长期以来的观点，即澳洲利率很快还将下调至1.5%，”凯投宏观的首席澳新分析师Paul Dales称。Dales预计再度放松政策的时间在8月份。
全球经济增长乏力、围绕英国脱欧公投的不确定性、美联储的升息疑虑、中国经济疑虑、大宗商品市场疲弱全都支撑避险货币，也不利于澳元。
银行间利率期货行情表明，市场很快全面消化了央行年底前降息至1.5%的预期。路透调查显示，澳元一年后料从目前的0.7465美元小幅下跌至0.73美元，这高于4月调查时预估的0.7225。
路透调查还显示，新西兰元预计也会下跌，但跌幅很小。新西兰元兑美元一个月后料从目前的0.6886美元跌至0.6800，三个月后进一步跌至0.6550，明年4月来到0.65。新西兰央行4月会议放弃降息机会，市场猜测其将在6月放宽政策。
【伦敦金创年度新高后回落蓄势，非农数据令人失望金价借机再涨】
本周一伦敦金最高上冲至1303.85美元/盎司，创年度新高，在前期压力区域获利盘止盈离场抛压沉重，伦敦金连续四个交易日承压回落。周五美国非农报告令人失望，伦敦金受提振大涨。本周伦敦金周线收得一根带上下影线的阴K线，
目前伦敦金已经突破前期高点，创年度新高，本周虽然有所回落，但依然持坚于高位，且上行趋势并未被破坏。
据美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(5月6日)公布的周度报告显示，以对冲基金为代表的Managed Money持有的黄金期货净多头接近历史最高水平，显示对冲基金看多黄金的热情持续高涨。
在截至5月3日的一周里，基金们持有的Comex黄金期货净多头大增加4.7万手/张合约，为去年5月来最大单周增持，至总量27万手，创下近五年来最高值。
上次黄金期货净多头达到22万手左右还是在2009~2011黄金大牛市期间。当时的净多头最高达到22.9万手，也就是黄金2011年夏季触顶期间，当时金价升至1900美元盎司/上方，随后便进入了四年多的大熊市，一路最低跌至1050美元/盎司附近：
富拓外汇(FXTM)的分析师Lukman Otunuga指出，目前黄金在日线级别仍处于看涨状态，而且随着今年对美联储推迟加息预期不断推迟，可能会给黄金提供了一次买入的机会。
贵金属网站GoldForecaster的创始人Julian Phillips表示，现在全球经济在席卷全球的通缩预期下出现滑坡，美元从现在起可能会进一步下跌。预计黄金会再次上攻1300美元/盎司的水平，而此次突破的成功率会更高。
不过，Phillips认为，消费预计将在第二季反弹，美联储再次加息应该是在9月。
【钻井平台减少加野火降低产量原油收回部分跌幅，美原油稳站200日均线】
本周，布伦特原油期货大跌6%，录得1月来最大周度跌幅。美国原油本周跌3%。原油本周周线下跌，因这两份原油合约4月份大涨后遇到前期重压力区域，投资者本周初遂获利了结。
根据美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(5月6日)发布的报告显示，截止至4月28日至5月3日当周：投机者持有的原油投机性净多头减少15721手合约，至318544手合约，表明投资者看多原油的意愿降温。
周五公布的美国5月6日当周美国油服贝克休斯总钻井数持续减少，加之加拿大野火降低原油产量影响，油价周五小幅上涨收回部分跌幅。但布伦特原油本周仍录得四个月内最大周度跌幅，因投资者对4月强劲涨势获利了结。
加拿大阿尔伯塔省石油城市麦克默里堡被野火吞噬，令当地至少日产能达72万桶的原油设施继续关闭，导致该地区有8000人左右被迫疏散，大约十多家主要原油生产设施实施预防性减产或关闭。从而带来了全球原油供应量可能减少近100万桶/日的威胁。
展望下周，数据面有多国工业生产、CPI和GDP数据公布；此外还有多位央行官员讲话，以及韩国、英国、菲律宾等国召开货币政策会议。政策前景及经济前景或可从中略窥一二。
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