贵金属市况
大摩：美元兑日元或上112.50，但日央行会后应逢高做空
2015年07月21日
摩根士丹利(Morgan Stanley)指出，日本央行在本周的政策会议上将尝试提振其国内的通胀预期。摩根士丹利预计，日本央行降息20个基点，但是日本银行存款准备金利率变化的影响传至零售账户的灵活性有限，因而这将进一步削弱日本银行的盈利能力。与此同时，日元的贬值弱化这些方面所受到的冲击的力度是有限的。
据彭博社报道，日本央行正提高其在国内市场作为股东角色的重要性，指出，通过ETF(交易型开放式指数基金)的购买日本央行现在成为90%日经225指数成分股的前10%的大股东。
在当前刺激计划下，日本央行每年购买3万亿日元的ETF。截至3月份，估计日本央行购买并持有的8.6万亿日元ETF资产约占日本所有上市公司资产总市值的1.6%。相比之下，日本政府养老基金(GPIF)的持有额约占日本所有上市公司资产总市值的5%。
摩根士丹利建议，如果日本央行宣布增加其ETF购买计划，那么将在高位做空美元兑日元。
摩根士丹利表示，日本央行对其股市的干预，不会导致“可能引发日元疲软的资本外流量”超过“通过外汇工具对股权进行套期保值资金的最初解除量”，也就是资金外流量不会超过资金回流量。安倍晋三的政党周日赢得北海道激烈的递补选举，对于7月的日本参议院大选来说是一个积极因素。
因此，摩根士丹利认为，日本央行会议后，美元兑日元回升至112.50应被视为美元兑日元长期熊市的一次修正，因而这也将提供一个很好的做空美元兑日元的机会。
