通胀低迷美元止升，静待峰会油价盘整

周四(4月14日)市场延续了周三良好的风险情绪，不过周四美国通胀数据略不及预期，限制了美元的升势，市场焦点也从本周良好的中国贸易数据转向了周五中国的GDP数据。原油方面，在周日冻产大会召开前，市场交投清淡，投资者对会议结果进行了广泛的预测，并调整头寸，IEA的报告显示，全球原油需求下降而美国原油产量也在下降，油价周四基本维持盘整走势。 具体市场上，美元指数震荡交投于95关口下方，受益于良好的市场风险情绪，但通胀数据低于预期限制汇价升幅；欧元兑美元震荡交投于1.1260，欧元区通胀数据小幅上修限制欧元跌势；金价回落跌至五日低位，受美元本周走坚和股市上涨支撑；油价小幅下跌，多哈会议前市场疑虑增加。 美元指数震荡交投于95关口下方，受益于良好的市场风险情绪，但通胀数据低于预期限制汇价升幅。本周市场受益于良好的中国贸易数据和美国良好的企业财报，风险偏好大幅改善，这支撑美元走出一波多头趋势。 美联储政策制定委员会将于4月26-27日开会。芝加哥商业交易所集团(CME)的FedWatch工具显示，衡量美联储政策预期的市场指标已排除了本月会议上升息的可能性，且基本排除了6月行动的可能性。该指标显示11月升息的几率在41%，12月为55%。 经济数据方面，市场关注的美国通胀数据表现略低预期，限制了美元的升势。具体数据显示，美国3月CPI月率0.1%，预期0.2%，前值-0.2%，年率0.9%，预期1.1%，前值1%；美国3月核心CPI月率0.1%，预期0.2%，前值0.3%；年率2.2%，预期2.3%，前值2.3%。 评论认为，美国3月未季调CPI年率虽然录得上升，但是升幅不及预期值，且美国3月季调后核心CPI年率增速亦放缓至2.2%，因油价上升带来的有利影响被食品价格下降带来的不利影响所抵消，表明美国潜在通胀压力仍温和，暗示美联储对加息仍将持谨慎态度 Stifel Fixed Income的首席分析师Lindsey Piegza表示，“毫无疑问，4月升息的可能性已不复存在，6月升息的几率也越来越低，除非美国经济活动突然加速，且联储认为海外市场波澜不兴。” 美国方面公布的另一项就业数据则表现良好。具体显示，美国4月9日当周首次申请失业救济人数25.3万，预期27万，前值26.6万。 评论认为，由于就业市场向好的状况鼓励了此前受挫及新加入的求职者，本周初请失业金人数表现好于预期，并续创1973年以来最低，表明美国就业市场状况在经济增速放缓的情况下继续改善，但考虑到通胀低迷及薪资增长缓慢，美联储料难以在下半年之前再次加息。 巴克莱的分析师Jesse Hurwitz表示，“就业市场离职率处于低位，加之就业岗位稳步增加，应导致家庭收入在未来数月良性增长，暗示在首季表现明显疲软后，消费支出和总体GDP增长可能反弹。” 美联储官员发表偏鸽派言论。一向较为中立的美国亚特兰大联储主席洛克哈特当日发表了偏鸽派言论。洛克哈特称，目前美国通胀仍未达到美联储的目标，还有很多工作要做，耐心地推进政策是合理的。美联储需要考虑到全球情势的发展，有理由保持审慎与耐心。全球经济疲软，并且可能进一步疲软，但并不认为美国经济容易受到负面影响。年内余下的会议次数仍令美联储有机会行动2至3次。 洛克哈特预计美国2016年GDP增速在2%至2.5%之间；一季度数据疲软，但美国正越来越接近充分就业。CPI数据并不会对前景造成显著改变。通胀预期得到合理控制，2%的通胀率并非上限；下一轮加息并不需要达到2%的通胀。某些美联储官员可能鼓吹在4月加息，但审慎与耐心才是正确的立场。6月份加息仍然是一个选择。 国际机构仍然对全球放缓表达了担忧的观点。世行行长金墉周四发表讲话指出，全球经济疲软威胁到经济发展进程。其中欧洲的地区一体化有着重大的影响，英国是否退欧由英国民众决定，更多的不确定性会令英国经济表现不佳。 IMF主席拉加德再度发表声明表示，全球经济展望下行风险上升，部分经济体增长过于缓慢和脆弱。有许多事令人担心，IMF保持警惕。货币政策仍然支撑需求，负利率有利于平衡。 拉加德还指出，英国退欧风险升级构成严重的下行风险，支持欧洲央行利用负利率。中国已经在一定程度上降低了市场不确定性，IMF略微担心中国增长改革计划。赞赏美联储在讨论政策时关注全球局势。 美元指数小时图头条 目前市场焦点转向了周五早间中国公布的GDP数据。野村证券的分析师认为，第一季度中国经济的实体部分企稳，不动产投资在1月和2月也有所反弹，这显示核心活动可能有小幅回升；但第一季度金融业作出的贡献显着下降，因此认为GDP增速会在去年第四季度的基础上继续放缓。 汇丰认为，虽然中国的国内需求近期有企稳迹象，但其经济增速仍存在下行风险，主要因外部需求较预期疲弱，且中国正在经历经济结构调整时期，例如钢铁产业的削减过剩产能行动，这将在短期内令中国经济发展承压；而逐渐复苏的房地产市场仍具不确定性，且依赖于进一步的政策支持。 欧元兑美元震荡交投于1.1260，欧元区通胀数据小幅上修限制欧元跌势。欧元区3月消费者物价调和指数(HICP)被上修至零，限制欧元跌势。 具体数据显示，欧元区3月CPI年率终值0.0%，预期-0.1%，初值-0.2%；核心CPI年率终值1%，预期1%，初值1%。 分析称，受益于餐饮业、租赁等服务行业价格上涨1.4%，欧元区3月CPI年率表现好于预期并创2014年4月以来最高，CPI月率也录得符合预期的表现，表明欧元区陷入通缩的情况仅持续一个月，这令以2%通胀率为目标的欧洲央行得以获得些许欣慰。 Sunrise Brokers董事总经理Gianluca Ziglio表示，“显而易见，欧元区通胀仅为零，经济存在潜在积极动能。” 欧元兑美元小时图显示 金价回落跌至五日低位，受美元本周走坚和股市上涨支撑。黄金价格周四下跌逾1%，因美元连涨第三日且全球股市攀升至年内高位，美国今年货币政策前景的不确定性使金市波动性上升。 现货金下滑1.3%，报每盎司1,226.06美元。现货银下滑0.4%，至每盎司16.13美元，昨日触及10月底来最高水准。 美元指数上涨0.5%，因风险意愿改善驱使投资者减持低收益货币，但在弱于预期的3月美国消费者物价指数公布后，美元缩减升幅。 Kitco.com的高级分析师Jim Wyckoff说道，“美元指数在过去两个交易日中回弹，这对于贵金属市场来说是个负面因素。同时，全球市场上的风险偏好情绪最近以来有所改善，也是导致黄金价格承压的原因之一。” 美联储在周三黄金期货市场收盘后公布了褐皮书报告，这份报告为市场提供了一些对美国经济前景感到乐观的理由。报告指出，工资已经开始上升，而原油产量长期以来的下降趋势可能正在走向终结。 金价在今年首季录得近30年来最大季度升幅，因预期今年美联储加息次数减少。黄金对利率上升反应敏感，利率上升将增加持有黄金等无收益资产的机会成本，利率攀升也提振美元。 现货金价小时图显示 AvaTrade的首席市场分析师Naeem Aslam说道，“下行的市场动能正在积聚，但我们并不预计市场将遭遇任何重大的卖盘，也并不认为一种新的趋势正在形成发展之中。交易商不再认为美联储将在未来几个月中再一次加息，并指出风险偏好情绪仍旧保持在较高水平。” 亚特兰大联储主席洛克哈特称英国退欧将是重大事件，但不应影响美联储可能在6月升息的旋律。 有分析指出，美联储官员近期发表鹰派言论使得美元重新走强；昨日受库存和各国油长相互矛盾言论影响，油价剧烈波动也损及金价；此外，中国贸易数据录得惊人表现，带动股市回暖，也在一定程度上降低了避险黄金的吸引力。 全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold Shares的黄金持仓量周三减少5.05吨，至一个月最低。 油价小幅下跌，多哈会议前市场疑虑增加。油市周四在震荡交易中小幅收跌，市场消化国际能源署(IEA)好坏不一的报告，对主要产油国会议是否能帮助收紧供需关系感到质疑。 布伦特原油期货收跌0.34美元，结算价报每桶43.84美元，美国原油收跌0.26美元，结算价报每桶41.50美元。 国际能源署下调了上月的2016年全球日需求增长预估，至每日116万桶，但它称，期待已久的美国产量下滑正在加速。IEA在其月报中称，如果是冻结产量，而不是减产，对原油实货供应的影响有限。 投资者耐心等待周日多哈会议。交易员称，市场交易清淡，缺乏有明确方向的参与者，周日召开倍受瞩目的卡塔尔多哈会议前市场存在不确定性。该会议由包括沙特和俄罗斯在内的世界主要产油国参加。他们旨在完成2月达成的将产量冻结在1月水平的协议，以提振油价。 另一位交易员称，“今天没有真正的不同意见，相信明天周末前肯定是繁忙的一天。” RBC Capital Markets的分析师指出，“各大成员国在多哈的约会之夜可能会带来多种结果中的一种，而这些结果将会带来不同的市场影响。最有可能的几种是：这些产油国可能会宣布达成一项协议，并且会议声明会暗示它们乐于接受更多的市场管理措施；另一种可能则是，这些国家可能无法达成协议，原因是伊朗和沙特阿拉伯之间无法达成妥协。” 卡塔尔能源部长认为，冻产计划给油价提供了支撑；改变了市场情绪，冻产计划扩大至更多产油国，将为油市复苏铺平道路。 惠誉旗下研究机构BMI称，沙特料将成为冻结协议输家，因该协议会使其产生230万桶/日的闲置产能，其他今年有增产潜力或计划的国家也会成为潜在输家；而赢家将是那些已无增产潜力或今年月度产量已达创纪录水平的国家，如俄罗斯、伊拉克等。 美国原油价格小时图显示 RBC Capital Markets能源策略主任Michael Tran称，“我认为市场非常期待多哈会议，关于冻产的任何协议对改变实货平衡没什么作用，但建设性的言论至少能改变市场人气，帮助最近的反弹合理化，让市场持于每桶40美元的新心理底价。” 美国经济数据将美元推至盘中低位后油价寻获支撑。美元走疲利好油价，因其它货币持有者感到油价更便宜。 油价前一交易日下跌，此前俄罗斯石油部长诺瓦克在莫斯科与能源分析师召开闭门吹风会时称，多哈协议将是结构松散的、缺少具体承诺的协议。 在场的人士解释俄罗斯油长的话称，“不会是一个严格制定的协议，更像是一个君子协议，这是一份没有签署有约束力文件的计划。” 不过也有分析认为，本次会议可能提振油价。巴克莱在研究报告中称，会有一些看多结果，仅仅因为市场对此次会议的预期很低。 北京时间5点53分 美元指数报94.90/92，欧元兑美元报1.1263/65，现货金价报1227.52美元/盎司，美国原油价格报41.43美元/桶 上一篇：下一篇：【期金收盘】逾三周来最大单日跌幅，金价暗藏杀机

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