难加息美元持续走低，待会议油价如临大敌

周一(4月11日)市场基本面较为清淡，市场继续消化美联储年内放缓升息的预期，鉴于美联储主席耶伦对于加息审慎的立场，美元指数继续承压下滑跌至94关口下方。油价方面，投资者都在耐心等待周日在卡塔尔多哈举行的产油国大会，目前市场对于本次大会有着普遍良好的预期，这也支撑油价在会议前走出了一波凌厉的涨势，不过随着会议日期的日益临近，油价的涨势还能否维持值得怀疑。 具体市场上，美元指数震荡跌至94关口下方，受美联储放缓加息预期升温的打压；欧元兑美元震荡小幅攀升至1.14关口上方，市场对欧洲央行是否会进一步放宽政策有所怀疑；金价升至三周高位，受全球主要经济体继续实施超低利率支撑；油价触及四个月高位，受商品市场普涨和多哈会议达成协议预期的支撑。 美元指数震荡跌至94关口下方，受美联储放缓加息预期升温的打压。目前市场投资者密切关注本周四美国公布的通胀数据表现。 数位美联储官员本周发表讲话，但分析师并不寄望这会带动今年加息的预期明显回温。尽管多位美联储官员的讲话显得较为鹰派，但美联储主席耶伦的审慎政策立场，已让外界对年中前加息的预期降温。此外，上周五，美联储三把手、纽约联储主席杜德利称，美联储必需对升息采取谨慎的态度，因为持续的外部风险威胁美国经济。 投资者等待周三公布的3月美国零售销售和生产者物价指数(PPI)，周四公布的消费者物价指数(CPI)。投资者将加倍关注这三项数据，因为它们将可能显示通胀升速较预期更快。 美国达拉斯联储主席Kaplan周一发表偏鸽派言论，这施压美元。卡普兰指出，美联储应当在加息时谨慎、耐心，不要加息太快，否则可能需要调头降息。中国增速目前明显在放缓，料将继续放缓，这对美国和市场都有连锁反应。数据并不支持美联储现在加息，美联储应当在当前情势下更具耐心。 卡普兰还指出，避险需求抬高美元需求，美元走强对制造业而言是不利因素。负利率存在一系列副作用，但不排除负利率选项。美联储到4月时仍不会太了解前景，对6月FOMC会议是否加息持开放态度。卡普兰还预计美国2016年剩余时间里的GDP较第一季度更加强劲。 美元指数小时图显示 最新的联邦基金利率市场预计美联储2016年都不会加息，首次加息将在2017年。对此Amherst Pierpont Securities首席经济学家Stephen Stanley警告称，美联储主席耶伦在加息问题上态度谨慎，一旦美国劳动力市场和通胀率在2017年过热，耶伦将会对目前放慢加息速度的决定追悔不已；看好美国经济和FOMC未来的鹰派立场前景。 IMF报告指出，就日本央行、欧洲央行等推行的负利率政策提醒各国金融部门注意其潜在风险；负利率政策虽然在一定程度上有助于支撑国内需求，但会使收益性较低的银行面临相当大的困局，若负利率持续时间过长，就会对储户产生巨大的副作用。 美联储主席耶伦与美国总统奥巴马周一在白宫椭圆办公室会面，会谈商讨美国经济问题。这次会晤并没有给市场带来太大影响。 美国白宫方面发表声明称，总统奥巴马与美联储主席耶伦讨论了短期和长期经济增长前景，讨论了劳动力市场和经济面临的可能风险，还讨论了华尔街改革问题。 欧元兑美元震荡小幅攀升至1.14关口上方，市场对欧洲央行是否会进一步放宽政策有所怀疑。 欧洲央行进一步宽松措施面临德国方面的巨大阻力。德国财长朔伊布勒对欧洲央行行长德拉基的不满近日似有升级之势。 上周五朔伊布勒在某颁奖典礼上将德拉基列为德国部分政治骚乱背后原因，而上周六德国明镜报也援引德财政部人士称，若欧洲央行开启直升机撒钱模式，德国将把其诉诸法庭；本周朔伊布勒将与德拉基举行会谈，外媒称若此次会晤二者无法弥合分歧，恐将引发市场不安。 德国财长朔伊布勒称，将倾向于将欧洲央行货币政策与银行监管角色相剥离。银行业联盟最终需要联合存款保险制度，诸多风险必须首先在银行业联盟阶段得到降低，风险的降低与分担必须按正确的秩序进行。 欧元兑美元小时图显示 此外欧洲央行管委维勒鲁瓦Villeory指出，货币政策无法代替经济上的协调，也无法代替改革；强烈支持英国留在欧盟。 鉴于投资者因经济政治风险而感到不安，投资者购回欧元涌入德债。评级机构DBRS周五将西班牙的一项债信评级展望评为负面；此外，希腊与国际金主就进一步金援的看法有分歧，暗示紧张态势可能在夏季时重现。 经济数据方面，当日公布的经济数据影响有限。唯一的意大利数据显示，意大利2月季调后工业产出月率-0.6%，预期-0.9%，前值1.7%；意大利2月未季调工业产出年率5.2%，前值0.6%。 金价升至三周高位，受全球主要经济体继续实施超低利率支撑。金价周一升至近三周最高，向每盎司1,300美元挺进，因全球主要经济体继续实施超低利率的预期给金价提供了上涨信心。疲弱的经济数据和美国货币政策的不确定性激发避险情绪，推高了投资者对黄金和其它被认为是安全资产的需求。 现货金触及3月22日以来最高的每盎司1,258.70美元，后略有回落报1,255.93美元，上涨1.3%。现货银上涨3.9%，报每盎司15.95美元。 德国商业银行分析师Daniel Briesemann称，“多家央行奉行非常宽松的货币政策，应该推动金价走得更高，欧洲央行已经扩大了公债购买计划，且没有排除进一步刺激措施。” 以欧元计算，金价已经自3月30日以来首次突破1,100欧元大关。今年收紧货币政策的预期减弱，帮助金价在今年首季录得近30年来最佳季度表现，此前美联储在去年12月进行了近10年来首次升息。 上周五，纽约联储主席杜德利称，美联储必需对升息采取谨慎的态度，因为持续的外部风险威胁美国经济。美元指数下跌0.5%，对黄金市场起到普遍支撑作用。 现货金价小时图显示 上周五发布的数据显示，对冲基金和货币经理在截至4月5日当周减少了黄金期货和期权净多头头寸，但仍距离两个月高位不远。 全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust持金量上周五下跌。交易所交易基金(ETF)持仓量失去上行动能，显示黄金需求增速减缓。现货黄金ETF持仓量的升势从年初持续到3月，但在过去数周基本持平。德国商业银行报告指出，“直到最近，亚洲疲软的需求都被ETF持仓量的上升所抵消，但自从3月中旬以来，持仓量也出现了足以令人察觉的放缓。” Altavest联合创始人及负责人Michael Armbruster）称，“就黄金价格今天的上涨而言，显得独特的一点是尽管风险资产的价格也在上涨，却未能阻止金价走高。即便如此，我认为黄金就像是金矿里的金丝雀那样，泄露了投资者对即将到来的财报季的紧张情绪。如果6月份交割的黄金期货价格报收于每盎司1271.70美元上方，那么投资者就要小心了，金价上涨至这个价位可能意味着金融时报将在财报季中面临不利局面。” 加拿大皇家银行指出，当前黄金存在多个积极的需求刺激因素，包括中国和印度需求稳定，央行系统性买入以及美国资金流入实体黄金ETF等，此外美联储更为鸽派的立场、实际利率下滑也使得黄金前景更为积极；因此预计2016年剩余时间里，金价将在每盎司1200-1300美元的区间波动，价格随着时间推移逐渐上涨。 法国外贸银行商品分析师Bernard Dahdah预计未来一个月金价将在1200-1250美元/盎司区间波动；他表示美联储加息与否左右着金价的走势，目前许多分析师预计美联储将在6月加息。 凯投宏观经济学家Gambarini表示，预计美国通胀压力将会使实际利率处在低水平，增加黄金的吸引力；同时利率上涨也未必一定意味着金价的下跌，因为欧洲还有诸多不确定性，比如英国退欧；因此仍预计今年年底金价在1350美元/盎司水平。 其它贵金属市场，银价表现好于金价，因交易基金持续增持银，黄金/银交易比率下降给银价提供了额外支撑。 油价触及四个月高位，受商品市场普涨和多哈会议达成协议预期的支撑。布伦特原油期价周一触及四个月高位，美国原油继续攀升，受助于商品市场普涨，以及对周日产油国在多哈开会讨论冻产协议所寄予希望。 布伦特原油期货早盘触及12月7日以来最高，收盘上扬0.89美元，或2.12%，报每桶42.83美元。美国原油期货收高0.64美元，或1.6%，报每桶40.36美元。 美国政府预计，5月美国页岩油日产量将连续第七个月减少，这在收盘前给油市一定的提振。 一项初步调查显示，上周美国原油库存可能增加，而成品油库存可能减少。而能源信息提供商Genscape公布的数据显示，根据市场人士的预计，本周美国原油库存降幅小于预期。 研究公司Bernstein预计，2016到2020年间，全球石油需求年均增幅为1.4%，过去10年的年均增幅为1.1%。 商品市场的普遍看涨模式也扶助提振油市。美元走软令购买以美元计价商品的成本降低，从而刺激买家买入。 美国原油价格小时图显示 油市交易商仍寄望于产油国会议能提振油价。到目前为止，已有15个产油国证实将参加多哈会议。高盛的分析师谨慎认为，卡塔尔会议可能给市场带来不利影响。他们预计第二季原油均价为每桶35美元。 阿尔及利亚石油部长指出，多哈会谈旨在将原油市场限制在1月份的水平，石油冻产将有助于市场复苏。不过，目前部分产油国拒绝减产。 巴克莱的分析师指出，此次多哈会议举行后，油价走势将会更加明朗；不过考虑到伊朗和伊拉克不会参与冻产协议，因此17日举行的多哈会议无论采取何种行动，对油市供应量的影响料将有限。 高盛警告称，产出冻结在1月水平，将无法加速油市恢复平衡，因不含伊朗在内的OPEC国家及俄罗斯今年产出水平仍逼近今年平均预期的4050万桶/日；但有分析认为油价不会进一步下跌，因坚挺的需求前景和供应面收紧提供支撑。 Again Capital Management的John Kilduff表示，“在多哈会议前，油市仍在与下行风险角力，在周日会议前，油市非常紧张，这是一个重大的事件风险，因为，一旦像上次石油输出国组织(OPEC)会议那样不欢而散，油价将会受创。” Tradition Energy的高级分析师Gene McGillian表示，“受供过于求影响，市场很难在高位站稳，美国的石油日产量仍高于900万桶，因此，仍有大规模过剩库存无法消化。油价可能仍将陷于36-42美元的区间内。” 北京时间5点32分 美元指数报93.95/97，欧元兑美元报1.1405/07，现货金价报1257.71美元/盎司，美国原油价格报40.32美元/桶 上一篇：下一篇：【期金收盘】美联储谨慎加息美元疲弱，金价连涨三日

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