黄金头条
黄金千二关口支撑完好，沙特搅局+供应过剩油价跌势难休
2015年07月21日
周一(4月4日)现货黄金窄幅震荡，目前交投于1220.82美元/盎司，一方面上周乐观的非农就业报告依然拖累金价的表现，另一方面，此前美联储主席耶伦的鸽派讲话依然帮助金价守住日线级别布林线下轨，不过部分分析师担忧金价会很快下探千二关口。原油市场则因沙特的态度使得冻产协议有可能再次难产，此外，美国页岩油的威胁尚未解除，油价存在继续下跌的风险。外汇市场，亚欧时段汇市交投较为清淡，PPI表现不佳导致欧元小幅回落，英镑及日元则窄幅震荡。
【金价仍在震荡区间，本周或面临突破】
过去一周现货黄金一直在1206美元至1243美元之间震荡运行，早些时候美联储主席耶伦的鸽派言论一度帮助金价反弹至1243美元附近，但靓丽的非农就业报告再次打压金价至1206美元，空头开始掌握了更多的主动权，本周金价有跌破1200美元整数关口的风险。
(现货黄金日线图)
金价的走势对利率上升很敏感，因这会增加持有非孳息资产的机会成本，上周的乐观非农数据提升了市场对美联储加息的预期。
美国利率期货显示，交易员目前押注美联储最早的下次加息时间是11月，之前则为12月。而据上周五公布的一项路透调查，华尔街的顶级投行则坚持认为，下次加息会在6月。
INTL FCStone分析师Edward Meir表示，金价可能很快会跌破1200美元，测试1170-1175美元附近的双底支撑。
不过，黄金ETF持仓方面，并没有出现大幅的减少，这仍给金价提供一定的支撑。
周一(4月4日)数据显示，截止上周五(4月1日)黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量约为818.09吨或2630.2516万盎司，依然接近1年半高位，较上一交易日近减少1.19吨。
(黄金ETF持仓变化)
此外，美元指数依然承压于95整数关口，目前交投于94.54附近，距近五个月月低点相去不远，这也极大的缓解了金价的下行压力。
(美元指数日线图)
汇丰银行(HSBC)表示，金价的下跌都会带来买盘，下跌将是比较短暂的，上行趋势依然完好。
法兴银行(Societe Generale)称，金价的修正很可能将只是暂时的。下行1200美元至1206美元/盎司有所支撑。
丰业银行(Scotiabank)认为，短期金价将会继续在1208至1246美元/盎司间盘整，上行的潜力依然大于下行潜力。
LBBW分析师Thorsten Proettel表示，市场是担忧2016年美联储加息的问题，货币政策总体而言对黄金是有支撑的。
本周仍有多位美联储官员将陆续发表讲话，还有美国3月ISM非制造业PMI数据的公布，此外，周四(北京时间4月7日)凌晨还会出炉美联储3月份议息会议的会议纪要，黄金有可能会选择一个方向进行突破。
【沙特再搅局冻产或难产，供应过剩担忧再升温油价恐跌势难止】
周一国际油价探底后小幅回升，美原油5月期货最低触及36.18美元/桶，创一个月新低，布伦特原油6月期货最低触及38.18美元/桶，由于伊朗不愿意冻结产量使得沙特同意控制过剩产量的可能性似乎下降，而且美国产量仍居高不下也拖累油价表现，虽然部分空头油价在八日连续下跌之后获利离场帮助油价小幅反弹，但后市仍有较大的下行风险。
从技术面来看，美油已经跌破布林线中轨，均线等多个指标死叉运行，本周有较大可能进一步下跌，日内上方关注5日均线37.58美元的压制，下方关注36美元整数关口的支撑，进一步支撑看向布林线下轨34.71美元附近。
上周五油价一度下跌逾4%，因当时沙特表示，只有当伊朗和其它主要产油国都加入冻产行动，沙特才会冻结产能。这使得市场预期产油国达成冻产协议的可能性降低。
日前伊朗油长的表态更是加大了这种担忧。
4月3日伊朗石油部长赞加内（Zanganeh）拒绝了沙特要求其停止加速石油产出的要求。赞加内表示，如果有时间，他将会参加多哈会议。
OPEC称，目前伊朗原油产量为293万桶/日，1月份撤销制裁后，该国正积极行动夺回原油市场份额，尤其是欧洲市场。联合国对伊朗实施制裁期间，该国原油出口从最高峰的250万桶/日下降至100万桶/日。
华尔街日报表示，这对希望通过“限制产量来提高价格”的“冻产”协议带来威胁并对4月17日将在多哈举行的主要产油国会议蒙上阴影。
不过，冻结协议能否达成依然还有变数。
俄罗斯能源部长诺瓦克周一称，必要时俄罗斯将和沙特讨论沙特副王储上周发表的言论。
加拿大皇家银行(RBC Capital Markets)的大宗商品分析师Helima Croft周一(4月4日)表示，在多哈冻产会议举行之前，接下来几周油价将会小幅回落，目前油市依然供过于求，而且基本面也未见好转，在这种情况下并不会引发大量空头回补，美原油可能触及35美元/桶的近期低点。
Croft还指出，就长期而言，在主要产油国努力限制产量的努力下，油价还是能反弹至50美元/桶这一价位的。
(美原油5月期货日线图)
(布伦特原因6月期货日线图)
巴克莱银行(Barclays)银行分析师周一(4月4日)表示，本月的多哈会谈将讨论冻结产量的问题，但有些此前中断的供应可能回归，这在精炼油库存高企、柴油需求疲软之际，可能会令全球供应过量缓解的局面再度紧张起来，脆弱的市场将很难吸收这些回归的供应，这将成“反冻结”因素。
此外，尽管对新油储的钻探活动大幅下降，而且产油企业破产数量跳升，但美国原油产量仍居高不下，这加剧了对全球供应过剩的担忧。
美联储针对页岩油行业进行一项研究显示，自2014年中期油价达到峰值后，当前石油价格已经下滑70%左右；作为衡量开采活动指标的美国石油钻井总数在2014年末也触及高点，截至目前下滑约60%；美国原油产量持续走高至2015年中期，目前产量仅从高点下滑6%；由此可见，油价和钻井数量的大幅下滑，并未对美国原油产量造成太大打压，这主要是因为美国钻井和水力压裂技术的创新，令美国石油开采成本减少，石油开采率升高；由此可见美国页岩油行业状况颇具韧性。
美国页岩油行业仍然保持生机，使得沙特等OPEC产油国可能会继续高产策略的可能性加大，而这对油价不利。
【欧元回落仍有上行可能】
周一欧元区PPI数据表现不佳，在上周非农表现较为乐观的大环境下，欧元兑美元有所回调，最低触及1.1359，不过由于上周欧元已经突破了1.13关口，市场认为欧元仍有进一步上行的空间。
(欧元兑美元日线图)
数据显示，欧元区2月PPI年率下降4.2%，表现差于市场预期和前值，市场预期为下降4%，前值有下降2.9%修正为下降3%。
路透评论指出，该数据不及预期，主要因非耐用品和耐用品价格下跌，此外能源价格1月同比跌3.7%，2月也同比下降2.1%，这暗示欧元区CPI恢复至2%的目标水平遇到阻力。
一名伦敦交易员称，欧元短线上行受阻，又逢乐观非农，两个因素叠加在一起造成了欧元的回调。欧元或只是暂时性回调，并不是涨势夭折，仅仅一个非农数据并不能对耶伦此前的鸽派基调造成重大的冲击。
摩根士丹利(Morgan Stanley)研究团队周一表示，美联储主席耶伦的鸽派言论已支撑欧元，推高欧元兑美元上破1.14。在美元疲软的环境下，欧元兑美元可能涨至1.16/1.17，但欧洲央行(ECB)将不乐见欧元持续高企于此点位。上周欧元区核心消费者物价指数(CPI)意外利好，短期料无触发欧元走软的因素，料于当前区间附近交投。
【美元兑日元长线看涨，下方关注111整数关口支撑】
上周发布的日本短观报告大幅不如预期，创2013年二季度以来的低点，日经225指数巨幅下挫，日元因此走强，美元兑日元周一一度刷新两周低点至111.33，不过下方111整数关口支撑较为强劲，而且日本央行存在进一步扩大宽松的可能，市场依然看好美元兑日元的长线走势。
(美元兑日元日线图)
摩根士丹利表示，本周日本开启新财年，日本国内投资者们料在货币保值的基础上追逐海外收益率；另外，美联储(FED)鸽派立场和中国经济数据的企稳支撑近期风险偏好，降低了市场对诸如日元等避险资产的需求。基于两个因素考虑，仍策略性看跌日元。
法国农业信贷(Credit Agricole)，该行经济学家们预计，日本央行将于6月宣布新一轮量化宽松(QE)或降息，甚至有可能在4月，基本符合其他经济学家预期。
据彭博最新调查显示，受访的近50%经济学家们预计日本央行将于6月——7月进一步宽松，27.5%预计于4月。
著名投行高盛认为，日本宽松货币政策料推动日元汇率跌14%至1美元兑130日元这一2002年以来的最低点。
【英镑温和反弹，上方关注10日均线1.4230压制】
周一英镑兑美元温和反弹，最高触及1.4296，除了美元反弹无力，前一交易日大跌后空头回补也帮助英镑反弹，不过鉴于英国脱欧担忧仍未缓解，在未突破10日均线1.4230前，仍保持看跌不变，下方支撑则位于上周低点1.4059附近。
(英镑兑美元日线图)
大华银行指出，英镑兑美元上周五(4月1日)跌破1.4250支撑位，暗示近期上行压力减轻，由于只有突破1.4470以及3月高位1.4515才能启动中期升势，目前汇价可能重回1.4050/1.4450盘整区间，目前呈中性。
有分析师指出，尽管近期美元走软，但商品价格并未大幅上涨，持续拖累英国投资收益。近期电话调查也显示，“支持英国留欧”的领先优势消失，增加了“英国退欧”的不确定性。“英国脱欧”潜在的政治影响增加了市场不确定性，令英镑承受下行压力。
RMG Wealth Management首席投资官Stewart Richardson表示，我们不得不应付英国脱欧问题。那会是一个二元结果，如果结果是支持退出欧盟，我们和其他人一样，预计英镑将大幅下跌；如果决定留在欧盟，则英镑应该出现一定反弹。
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