贵金属市况
美元重挫打开“疯狂动物城”，金、油、非美货币全线飙升
2015年07月21日
周四(3月17日)美联储的鸽派声明影响持续发酵，整个金融市场就像被打开的“疯狂动物城”，因美联储决定减少升息次数，下调利率预期，预期的鹰派意外变成了鸽派，美元遭遇重挫，一度刷新近五个月低点至94.68，黄金、原油、非美货币全线飙升。具体走势，黄金一度刷新四日高点至1270.87美元/盎司；美原油4月期货一度涨逾2%并刷新逾三个月高点至39.64美元/桶，布伦特原油5月期货最高触及41.43美元/桶，创一周新高；欧元兑美元创一个月高点至1.1343；尽管受脱欧担忧拖累，英镑兑美元不甘落后，英国央行利率决议后一路飙升，并创一个月高点1.4490；美元兑日元一度刷新逾一年低点至110.68，澳元兑美元一度刷新逾八个月高点至0.7652，美元兑瑞郎曾刷新一个月低点至0.9677，美元兑加元一度刷新四个半月低点至1.2947，纽元兑美元则刷新逾三个月高点至0.6832。
(美元指数日线图)
【都是美联储惹的祸】
原本市场根据近一个月美国数据表现较为乐观，普遍预期美联储将发表鹰派措辞，为后面的议息会议加息做准备，然而，美联储终究还是没顶住全球经济风险和其他国际央行不断扩大宽松的拖累，向市场表达了鸽派的措辞，令市场大失所望。其影响在日内继续发酵，导演了日内金融市场的动荡。
美联储本次议息会议主要有三方面令市场感到了意外。
首先，美联储下调了未来的利率预期，FOMC声明称，2016年底联邦基金利率预期中值为0.875%，去年12月预期中值为1.375%。2017年底联邦基金利率预期中值为1.875%，去年12月预期中值为2.375%。
其次，美联储点阵图显示其今年加息的预期中值由4次缩减为2次。
再次，美联储FOMC声明中有一处补充，称“市场发展和全球的经济前景继续构成风险”，说明官员们倾向于等到看到更为清晰的前景时在有所行动；这或为4月加息带来一个很大的障碍。
不过美联储主席耶伦依然保持其一贯的谨慎风格，耶伦表示，她不希望在经济仍然疲弱不堪以及利率在接近零的情况下错误地贸然加息。一旦如是，所造成的冲击不仅让经济毫无招架之力，美联储也缺乏回旋之余地。
耶伦在公开声明中表示，谨慎是合适的。循序渐进的行动可以允许联储查实在海外风险之下劳动力市场是否能做到持续走强。当有疑问的时候，她的方法就是停下来观察。
富国银行(Wells Fargo)首席固定收益策略师Jim Kochan表示，联邦公开市场委员会的最新声明，在某种程度上正是美联储为避免急于调高联邦基准利率而带来持续不确定性的结果。
OppenheimerFunds的首席投资官Krishna Memani则认为，美联储的最新政策立场远较预期鸽派，这对股票等风险资产而言属于大大的利好；此次美联储按兵不动主要是因为对全球经济增速放缓担忧。
OANDA资深汇市策略师Alfonso Esparza表示，声明对美元很不利，较之欧洲央行和其他央行的政策声明，美联储声明真的显得温和，所以美元下跌。
法兴银行(Societe Generale)指出，金价出现了持续的走高，这是很多年以来的第一次，金价即将突破2013年以来的下行通道。
(现货黄金日线图)
从技术面来看，MACD和均线在高位的死叉有效性依然有效，金价在1280美元附近也面临较强的压力，短期若不能突破该位置，金价仍有下跌的风险；金价若能上破1280美元，则将打开新的一轮涨势。
【沙特油长确认参加多哈会议，布油剑指45美元】
国际油价重拾涨势的原因有二，一是美元的暴跌，不必多提；二是，越来越多的产油国表态将参加4月份的会晤，有望达成近15年来的首份供应协议。美原油4月期货目前交投于39.00美元/桶，布伦特原油5月期货目前交投于40.74美元/桶。尽管沙特出口创去年月以来新高使得多头有所顾忌，但沙特油长表态确认参加多哈会议，国际油价仍有继续上冲的动能。
(美原油4月期货日线图)
(布伦特原油5月期货日线图)
联合石油数据库JODI称，沙特1月出口石油产品增加134.3万桶/日至784万桶/日，沙特1月原油出口创去年3月以来最高。
不过给油价提供继续上涨动能的还是产油国4月会晤方面的消息，近15年来全球首份供应有望在4月达成。
沙特油长纳伊米周四表示，确认将参加多哈冻产会议。
石油输出国组织(OPEC)消息人士周三(3月16日)称，无论伊朗是否参与，包括海湾OPEC国家在内的产油国支持下月就冻产协议举行会谈。
俄罗斯能源部长诺瓦克周三表示，卡塔尔邀请了所有欧佩克和非欧佩克国家参加多哈会议，伊朗表示其准备参与该会议。已有15个国家确认将参加多哈会议，多哈冻产会议或将产生一份联合声明。
此外，美国库存升幅小于预期，汽油库存继续减少，也为油价提供支撑。
美国能源资料协会(EIA)周三公布的数据显示，美国上周原油库存连续第五周创下纪录新高，截至3月11日该周，美国原油库存 增加130万桶，至5.232亿桶，增幅远低于分析师预估的增加340万桶。汽油库存则减少了74万桶，为连续第五周减少。
需要提醒的是，由于担忧竞争对手尤其是美国等页岩油生产商重归市场，俄罗斯等产油大国显然不希望油价上涨过高。从技术面来看，去年一月的低点需要投资者予以关注，布油大概在45美元左右。
俄罗斯能源部长诺瓦克周四表示，油价在50-60美元/桶是合理的，更高则不合理；难以预计冻产协议对油价的影响。
加拿大皇家银行大宗商品策略师Michael Tran指出，油价重返45-50美元/桶区间将遭遇天花板，预计原油市场将在下半年进行再平衡，油价将相当缓慢地上行，但一旦油价重返45-50美元/桶的区间，美国页岩油生产商料将跟去年一样竞相对产量进行对冲保护，使得油价重演去年下跌走势。
【日元如期走强】
日元是周四所有非美货币中表现最强的，美元兑日元一度创16个月新低至110.68，不过随后技术性反弹，欧洲时段美元兑日元曾快速反弹130余点至112.02。对于后市，出于避险的需求，日元存在进一步上涨可能。
(美元兑日元日线图)
现年74岁的神原英姿1月15日在东京接受采访时指出，在避险资产需求的支持下，日元兑美元汇率进入110-115区间的概率相当高。如今，他的预测发生了变化——因全球经济前景恶化，日元将升向1美元兑105日元水平。
法国兴业银行(Societe Generale)分析师周三(3月16日)表示，美元兑日元1个月期与1年期风险逆转指标之差本周跌至两年多来最低水平，表明美元兑日元存在长期下行风险。
摩根士丹利(Morgan Stanley)也在最新的报告中看多日元至105水平。
大摩指出，日本政府机构拥有全球最大的净国际投资头寸；日本人口老龄化意味着日本在海外的资本可能需要套现来支撑人们退休，这也增加了资本回流日本国内的压力。
【欧元区CPI锦上添花】
除了美联储的因素之外，欧元区CPI表现较为乐观，也为欧元创一个月新高提供了一定的动力。
(欧元兑美元日线图)
欧元区2月CPI月率上升0.2%，预期上升0.1%，前值下降1.4%；2月CPI年率终值下降0.2%，符合预期，1月季调后贸易顺差扩大至212亿欧元。
一名外汇交易员称，美联储决议鸽派，欧洲央行不太可能再度推出刺激措施，欧元面临的利空因素几乎出尽，很可能会迎来较大幅度的反弹。
丹麦丹克斯银行(Danske)表示，一如市场广泛预期，美联储维持联邦基金利率于0.25%-0.50%不变，但发出鸽派信号。近期欧元兑美元料交投于1.10-1.14，此后持续走高，12个月目标仍为1.16。
【英镑不甘落后】
受脱欧担忧影响，日内英镑涨势一度大大落后于其他非美货币，然而在英国央行维持利率不变并发布较为温和的政策声明之后，英镑兑美元也拉开了上涨的大幕，最高触及1.4483，创一个月高点。目前来看，英镑在技术上已经有所突破，后市有望上测1.46关口。
(英镑兑美元日线图)
英国央行一如预期以9:0的比例维持利率不变。以下为会议纪要的具体内容：
货币政策：预计当英国央行启动加息时，加息步伐将更加缓慢，且加息最终达到的利率水平将低于以往的加息周期，利率在未来三年内上升的可能性高于不上升。
退欧公投：围绕脱欧公投的不确定性加大，退欧公投带来的不确定性或会打压英镑汇率，近期英镑下跌可能“很大一部分”市反映了围绕脱欧公投的不确定性。脱欧公投可能推迟支出，抑制需求增长。
通胀薪资：委员们对经济前景、薪资增速以及汇率等问题的看法继续分化。自2月通胀报告发布后，CPI以及核心通胀指标的短期前景几乎未变动。
委员会对通胀对薪资的持续性影响是否会更加持久持谨慎态度，对显示低通胀对薪有资持续性的第二轮影响的迹象保持警惕。
经济状况：第一季的经济活动指标暗示，实际GDP增速将保持在与第四季相仿的水平上。英国消费仍然强劲，势头将持续。
国际形势：若全球金融形势宽松持续下去，会支撑英国乃至全球的经济活动。
目前来看，英镑在技术上已经有所突破，后市有望上测1.46关口。
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