贵金属市况

美联储决议料偏鹰，美元黄金行情“爆发在即”

2015年07月21日
今晚，美联储决议来袭，北京时间周四(3月17日)凌晨02:00，美联储将公布利率决议，随后的02:30美联储主席耶伦会举行新闻发布会。分析人士认为，虽然美联储再度加息的可能性不大，但本次政策声明和耶伦讲话有望传递出一些积极的信号。 美联储决议来袭，美元和黄金的行情特别受关注。若决议声明推升美联储6月加息的预期，美元指数或有机会冲破93-98的振荡区间。 【做多美元，风险回报比更高】 高盛(Goldman Sachs)经济学家预计美联储再次加息25个基点会是在6月份，但是同时认为，4月份加息并不是不可想象的，也就是不排除美联储4月份加息的可能预期。美联储即将迎来双重使命，如果美联储等待太长时间而未能继续加息，那么美联储可能会令美国蒙受经济过热的风险，到那时加息的速率将更快，而加息的幅度也将更高。高盛认为，在3月以及随后的FOMC会议上，既是学术经济学家的美联储官员们应该更加注重学术思维以及经济背景而不是资产价格的变动，特别是在有证据表明这种市场波动并不会影响实体经济的情况下。 高盛讨论了(1)、为什么其预计FOMC将变的更加强硬，从而战术上支持高盛看涨美元，以及看涨美元所面临的风险。(2)、如果关于美联储的预期被证明是正确的，那么高盛预计美元将升值多少？(3)、高盛预计在短期内会有哪些G10货币的风险补偿最大，以及欧洲央行上周的信贷宽松政策转变令欧元兑美元短期内在哪个点位时下跌变得更加困难？ 做多美元一直持续到FOMC会议：高盛指出，如果其预期是正确的，并且美联储再次用此次FOMC会议来引导市场下次加息时间的预期，那么这将会利好于美元。 货币对美元掉期利率敏感度的变化：虽然高盛找到证据显示欧元兑美元、英镑兑美元自今年年初以来对美元2年期利率的敏感度有所下降，但是当前敏感系数仍暗示2年期美元掉期利率的变化的影响仍然类似于2015年10月会议后的情况，维持利率不变，但却推动欧元兑美元从1.11水平附近暴跌300点，跌至1.08水平；推动美元兑日元从113.68点附近升至116.4点附近；将英镑兑美元从1.43点附近打压至1.408点水平。 最好的风险报酬：本周，英国央行也将举行货币政策会议，高盛分析师Andrew Benito预计英国货币政策委员会措辞将较温和，如果周三英国宣布紧缩财政预算，那么对英国央行的“鸽派”偏见将增加。随着英国退欧公投不确定性的临近，高盛预计英镑将下跌，与此同时，高盛指出，本周美联储和英国央行的政策措辞分歧会提供一个做空英镑兑美元的机会。 【黄金窄幅波动？跌势即将来】 金价昨日多空争夺日图布林带中轨，且收盘价刚好位于布林带中轨当前切入位。金价多空争夺战令行情显得静悄悄，但多空一旦分出胜负将迅速爆发大行情。一旦空头确信胜出争夺战，或者美联储决议声明鹰派，金价至少短线会再有一波下跌行情，昨日LME基本金属全线下跌，对金价而言也算个利空消息。 (图1：现货黄金日图正测试布林带中轨) Wald周一(3月14日)表示，是时候对黄金进行获利了结了。对于技术分析师来说，黄金近期违背长期跌势的表现，令人联想到起1999年时的行情走势，当时黄金价格也是在较短时间内强劲上涨并摆脱跌势，但之后的表现呢，下图给你答案。 (图2：金价或重演1999年快涨之后的表现) Wald表示，虽然这样可以构建更好的交易环境，但是黄金价格并不会像1999年那样扬帆出发。Wald表示，这一次黄金价格走出了类似的曲线形态，因此，Wald预计黄金年内接下来的收益有限。 Wald指出，有迹象显示黄金在1280点位处面临抛压，这一水平仅比周一收盘价高了35美元。不过，Wald并不完全看空黄金，Wald同时指出，黄金价格在略低于1200美元附近时会受到一定支撑。 【基本金属表现利空金价】 伦敦金属交易所（LME）基本金属期货价格15日全线下跌。 在建信期货大宗商品部副总经理朱鸣元看来，目前整体偏宽松的市场环境没有太大改变，大宗商品对各国央行的举动反应颇为“冷淡”。“商品近期在经历了这波资金推动的反弹后，市场短期可能对资金面更为关注。”他认为，总体来说，大宗商品市场实质矛盾仍是供求不平衡，短期资金对市场影响更为明显，但之后市场走势会回归基本面主导。 截至当天收盘，3个月期铜的非官方结算价为每吨4933美元，比前一交易日下跌14美元，跌幅为0.28%。3个月期铝的非官方结算价为每吨1523美元，比前一交易日下跌17美元，跌幅为1.10%。3个月期铅的非官方结算价为每吨1796美元，比前一交易日下跌38美元，跌幅为2.07%。3个月期锌的非官方结算价为每吨1751美元，比前一交易日下跌34美元，跌幅为1.90%。3个月期镍的非官方结算价为每吨8612.5美元，比前一交易日下跌25美元，跌幅为0.29%。3个月期锡的非官方结算价为每吨16812.5美元，比前一交易日下跌112.5美元，跌幅为0.66%。 分析师对中国需求增长过度乐观保持谨慎，中国占今年约2,200万吨全球需求的近一半。巴克莱金属分析师Dane Davis称，人们将密切关注上海仓库的库存数据，如果库存持续增加，对铜价而言将是非常利空的信号。 麦格理分析师称，基本面方面已经较去年12月和今年1月的极差状况有所改善。 花旗分析师在报告中指出，“随着结构性题材浮现，未来几周金属价格走势料分歧。不过，进入第二季度，金属价格或将企稳。” 他表示，“鉴于超卖迹象严重，本行最为看空铜和锌。” 他同时说道：“金属、铁矿石的大涨是因为1月份和2月初的‘大量空单’快速平仓所带动。” 中国最大的铝生产商中国宏桥集团有限公司报告去年铝产量急增36.8%，这是供应过剩的迹象，铝价因此遭受重创。 金川公司于2016年3月15日将金川镍出厂价由69500元/吨下调至69000元/吨，跌幅达500元。 北京时间本周四凌晨，美联储将公布利率决议，随后美联储主席耶伦会举行新闻发布会。分析人士认为，虽然美联储再度加息的可能性不大，但本次政策声明和耶伦讲话有望传递出一些积极的信号。 商品投资公司Logic Advisors联合创始人Bill O'Neill表示，本次FOMC决议可能比市场预期更鹰派，部分投资者选择在美联储会议前平掉头寸，市场到了该修正的时候。 【利率期货与数据对FED加息前景的暗示】 其实，从美国联邦利率期货数据看，6月加息概率在50%左右，已明显高于2月份的数据。 经济数据方面，美国2月非农就业人数增加24.2万人，好于市场预期的19万人；1月PCE同比增长1.25%，核心PCE同比增长1.67%，创2012年11月以来新高，加之原油价格已攀升至40美元/桶，美通胀水平回升预期增强。若后期通胀数据有所起色，市场预计美联储加息时点也会有所提前。 周二(3月15日)欧市盘中，美国2月零售销售月率下降0.2%，前值大幅下修，PPI数据喜忧参半，美元指数短暂上冲后下挫十余点至96.46，现货黄金短线急升5美元至1237.98美元/盎司。 下面，汇通财经向您展示一下，美联储1月底公布决议以来，美国宏观经济数据对“加息”的态度，整体来看貌似好坏参半： (图3：美国经济数据对加息前景及美元的暗示，汇通财经)(红色为利空美元，绿色为利多美元)