贵金属市况
欧银决议引发黄金多空火拼，三大利好油价欲百尺竿头
2015年07月21日
周四(3月10日)现货黄金宽幅震荡，一度刷新一周低点至1236.97美元/盎司，欧洲央行利率决议超预期扩大宽松，帮助美元涨至一周高位，对金价形成打压，不过因低利率黄金也增加了黄金的吸引力，黄金多头随后收复日内大部分失地，但因美联储年内加息预期升温使得金价继续上攻的难度较大。原油市场受汽油库存大减、中国欲加大进口及产油国即将会晤三大利好支撑，后市有望百尺竿头更进一步。【欧银决议引发多空“火并”】
周四晚间欧洲央行公布的利率决议，货币宽松幅度远超市场预期，引发了黄金多空双方的激烈“火并”。
欧洲央行3月10日宣布的货币政策决议震惊市场，不但下调三大利率：将存款利率从-0.30下调至-0.40%，主要再融资利率从0.05下调至0.00%，边际贷款利率从0.30%下调至0.25%；还将QE规模从600亿欧元/月扩大至800亿欧元/月，并扩大QE范围，投资级别的非银行公司债券将被纳入资产购买行。
此前，主流观点预计，为保证通胀达到2%的目标，欧央行或宣布加码负利率（如再降息10到20个基点至-0.4到-0.5%），并扩大QE月度购债规模，甚至是延长QE时间。
欧洲央行行长德拉基表示，欧洲央行的刺激措施是全面的，刺激措施会加固经济复苏势头，资产购买计划有必要持续持续至2017年3月，如有所需，或延长至更长时间，欧洲央行宽松一揽子计划是全面的。(因德拉基讲话仍在继续，其他内容请关注后续文章)
汇通分析认为，欧银决议对黄金产生了两方面的影响。
一方面，欧洲央行扩大宽松，推动美元继续走强，美元指数一度跳涨1%刷新一周高点至98.43，这对黄金产生打压，金价一度短线跳水12美元刷新一周高点至1236.97美元/盎司。
但另一方面，欧洲央行将利率降至零，显然会加大黄金的吸引力，同时欧洲央行扩大宽松也是因为经济极度疲软需要更多的刺激，这也会增加黄金的避险需求。黄金多头借美元走稳之际迅速展开反击，短线跳涨逾20美元，收复日内全部跌幅。
(美元指数5分钟图)
(现货黄金5分钟图)
【美联储年内加息预期升温】
虽然目前市场普遍预期美联储下周将维持当前利率不变，但是由于近两周美国经济数据表现较好，美联储年内加息的预期明显升温，这将会对金价的产生极大的拖累。
但据美国联邦基金利率期货数据显示，虽然3月份美联储加息的可能已经将为2%，但美联储12月加息的可能性已经由两周前的40%上涨至72%。
(美国联邦基金利率期货)
市场预期美联储在下周的议息会议上会向市场传达对美国经济继续改善的信心，整体措辞可能会偏向鹰派，这将对金价不利。
美银美林经济学家Ethan Harris称，投资者可能没有注意到美联储可能突然重启的收紧货币周期的风险。美联储在3月决议会议上将对全球形势表现出乐观状态(glass half full)，并称劳动力市场及通胀富有韧性，不过美联储可能不会强烈暗示加息或直接采取加息措施。
高盛集团美国首席策略师David Kostin在给客户的信中称，该行经济学家们预计，美联储在3月15-16日会议上会维稳政策，但料将分别在6月、9月和12月分别加息25个基点，而美国基金利率期货在年底也将升至1.10%。
【技术分析】
(现货黄金日线图)
从日线来看，金价跌破5日均线且5日均线拐头向下，MACD和KDJ在高位结成死叉，金价存在继续下跌的风险，下方关注20日均线1235美元的支撑，失守此位置将宣告金价中线重归跌势。
不过，金价若能有效收复1260美元整数关口，后市有望重拾涨势。
【三重利好支撑，油价有望再创佳绩】
周四国际油价窄幅震荡，守住了隔夜大部分涨幅，美原油4月期货目前交投于38.25美元/桶，布伦特原油5月期货目前交投于40.77美元/桶，隔夜出炉的美国汽油库存数据持续大幅减少给油价上涨提供了动能，此外，中国原油需求有望继续增加、3月20号产油国将再次会晤为油价复苏而努力，三大利好或能帮助油价再次冲高。
(美原油4月期货日线图)
(布伦特原油5月期货日线图)
☆汽油库存大幅表明需求持续改善☆
最新EIA库存数据显示，美国原油库存虽然继续增加，但是精炼油和汽油的库存持续下滑，表明需求已经有了明显的改善，在促使隔夜油价大涨后依然给日内的油价提供支撑。
美国能源信息署(EIA)周三(3月9日)公布的数据显示，截至3月4日当周，美国汽油库存大幅减少452.6万桶，刷新2014年4月以来最大单周降幅。同时，美国汽油需求在过去四周内同比提升了7%。受该消息提振，隔夜国际油价暴涨逾5%。
ClipperData大宗商品研究主管Matt Smith表示，汽油库存是报告中的最大亮点。尽管炼油产能得到提升，需求增加依然大幅降低了汽油的库存水平。
著名金融博客Zerohedge指出，虽然美国当周原油库存增加，但目前市场的关注点转移到了汽油库存上；受季节性因素影响，此次汽油库存降幅刷新近一年最大，刺激了油价的上涨。
DNB Markets首席石油经济学家Torbjoern Kjus认为，汽油库存降低的季节到来，加上需求增幅稳健，可能是原油价格走高的一个催化因素。
据统计，美国汽油库存已经连续三周下降，总计降幅达823万桶。
Kjus指出，汽油库存已经开始出现每年一度的下降，未来八周这一趋势料将持续。
☆中国战略储备布局，有助于缓解供应过剩☆
虽然中国最新的进出口数据表现疲软，但是其原油进口依然大幅增加，市场分析认为，因战略原油储备布局需求，中国有望继续增加原油进口，这能进一步支撑油价复苏。
中国海关总署周二(3月8日)公布的数据显示，作为全球第二大石油进口国，中国2016年2月份的原油进口量环比增加19%至3180万吨，相当于每日804万桶左右，创下日均数量的最高纪录。
研究机构BMI Research周三(3月9日)在报告中表示，到2020年中国原油进口量可能从今年预估的每日690万桶增至780万桶。
BMI指出，推动中国石油需求的因素包括战略储备注油、炼油产能增加以及政府向地方炼厂发放进口许可证。
根据上周末公布的中国“十三五”(2016至2020年)计划显示，到2020年，这个全球最大的能源消费国将完成第二期战略石油储备收储，并将在其他储存库展开初步工作。中国之前的计划是预计在这个十年结束时，完成三期建设。
中国2015年在原油价格低迷之际充实石油战略储备，有助于部分消除全球原油供过于求的局面。
根据官方数据显示，中国2015年的原油进口量增加了8.8%，至创纪录的3.355亿吨(约每天进口670万桶)。
BMI认为，中国二期约7670万桶战略石油储备能力正在注油，其余9330万桶预计将在2020年以前完成。
该机构预计，中国到2020年可能新增200万桶/日左右的炼油产能，以满足国内汽油需求。
此外，BMI补充道，中国政府2016年已授予地方炼厂超过100万桶/日的进口配额。预计油价疲软将支持未来几个季度的原油购买。
☆各产油国继续为油价复苏努力☆
多达15个OPEC和非OPEC产油国将在3月20日聚集到莫斯科商议冻结产量的相关事宜，甭管能否达成协议，至少这些主要产业大国的能量是巨大的，这有助于油价上涨。
2月份的多哈会晤虽然没有达成减产和动产协议，但油价已经自多年的低点反弹逾40%，就知道主要产油国的能量之强，这些国家共同致力于油价涨向50美元，结果可想而知。
本周早些时候路透援引总部位于纽约的著名石油行业咨询公司PIRA称，OPEC主要产油国正在讨论将新的平衡价格涨至50美元/桶左右。
施耐德电气的商品分析师Robbie Fraser表示，尽管最近来自沙特阿拉伯、伊朗及科威特的言论对达成协议存在着不利影响，但俄罗斯与OPEC成员国这场会议或将会使油价上涨。
需要提醒的是，当前原油市场依然存在严重的供应过剩状况，投资者仍需谨防空头进场反扑，此外，还需留意周五(3月11日)国际能源署(IEA)公布的月度原油市场报告。
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