贵金属市况
黄金恐“高处不胜寒”，押注筑底成功油价再攀新高
2015年07月21日
周二(3月8日)现货黄金延续高位震荡，一度刷新两日高点至1278.05美元/盎司，美元的走软和避险买需共同推高金价，然而美国通胀回暖预期升温，金价若不能快速向上突破，将难免重归跌势。原油市场则因市场押注筑底成功，看涨情绪高涨，油价再攀新高，不过能否持续上涨，基本面状况依然是较大的考验。【避险买需+美元走软，共同推高金价】
日内出炉的中国贸易数据表现差强人意再次推升避险买需，美元的走软也给金价提供了较强的支撑。
周二出炉的数据显示，中国2月出口同比下跌25.4%，预计下跌12.5%，进口下跌13.8%，预计下跌10%，贸易顺差为325.9亿美元，大大低于预期的501.5亿美元。
汇丰驻香港亚洲经济研究联席主管范力民表示，中国2月出口再次受到重挫，降幅达2009年5月以来最大，凸显出没有外贸提振的情况下，寻求保持国内经济增长的决策者所面临的挑战，市场应降低对全球复苏的期望；大家很容易将其归咎于春节假期造成的失真，但中国政府今年未设定具体贸易目标，进一步反映出全球前景不确定性。
市场分析认为，宏观环境持续恶化，推升了黄金的避险需求。此外，美元的不断走弱，也使得以美元计价的黄金获得一定的支撑。
周二美元指数震荡下跌，一度刷新两周低点至96.90。隔夜美国2月就业市场状况指数创2009年以来最低，远差于预期的表现为观察美国就业市场提供不同的看法；加之此前非农报告中每小时工资也表现不佳，进一步增加美联储下周按兵不动的可能性。
(美元指数日线图)
【美联储6月或加息限制金价涨幅】
由于近期美国经济数据总体表现乐观，虽然市场普遍预期美联储3月份不会加息，但是对于6月份加息的预期显著升温，如果该预期进一步升温，或者美联储在下周的美联储议息会议释放鹰派信号，近期的黄金涨势可能遭到终结。
美联储副主席费希尔周二凌晨表示，美国失业率处于"充分就业状态的附近"，美国或将首次出现通胀连续上升。
美联储将于3月15日-16日召开货币政策例会。法国巴黎银行分析师认为，预计美联储3月不会加息，但保留6月份加息25个基点的可能性。
太平洋投资管理公司(Pimco)基金经理马希尔指出，在最新就业数据的支撑下，美联储6月份加息的可能性回到场内，预计今年内美联储将加息2-3次。
蒙特利尔银行资本市场高级经济学家瓜蒂尔表示，强劲的就业报告有助于减轻市场对经济衰退的担忧，并使得美联储保持在今年夏天继续收紧货币政策的轨道上。
苏格兰皇家银行(RBS)经济学家KevinCummins和MichelleGirard周一(3月7日)撰写报告称，美联储下次加息时间仍预计在6月份，不过其在4月份采取行动的可能性并未被排除。2月份非农就业数据显示经济衰退的担忧被夸大了，而且有关美联储今年不再加息的结论下得太早。
美银美林预期，美联储在3月决议会议上将对全球形势表现出乐观状态，并称劳动力市场及通胀富有韧性，不过美联储可能不会强烈暗示加息或直接采取加息措施。但到6月前，美联储将有足够的信心加息，因为届时有关衰退的忧虑会退潮，通胀将抬头。
高盛集团美国首席策略师DavidKostin在给客户的信中称，该行经济学家们预计，美联储在3月15-16日会议上会维稳政策，但料将分别在6月、9月和12月分别加息25个基点，而美国基金利率期货在年底也将升至1.10%。
市场分析认为，在低利率环境下，投资者才会选择将钱投入到无息资产如黄金中。如果美联储年内加息预期继续升温，金价将会很快回吐年内的大部分涨幅，再次回归漫漫的熊市。
【本周重点关注欧银决议】
近期2016年迄今已经上涨逾近20%，全球普遍利率较低以及部分央行实施负利率的宽松货币政策是金价上涨的推手之一，周四(3月10日)的欧银决议是否继续宽松显然会影响到金价的走势，投资者需要予以重点关注。
FXTM分析师LukmanOtunuga表示，黄金市场前景大幅看多，尽管对美联储进一步加息的预期对其有所影响，但对全球经济健康的担忧和各国央行负利率都继续推动着黄金市场的吸引力。
德国商业银行（Commerzbank）表示，如果欧洲样进一步宽松，那么对金价将有推动，至少对欧元计金价有推动。
瑞银（UBS）策略师JoniTeves认为，尽管金价很大程度上受到美联储政策的影响，欧洲央行的政策将对金价有越来越大的影响，对负利率的担忧变得越来越大，而负利率将对黄金是利好的。
目前存在三种可能，一是欧央行本周料将在存款利率或购买主权债券方面采取行动，基线预期是其仅维稳德债收益率于相对低位，这可能不会大幅影响金价；二是其次欧央行决定从购买德国国债转向购买更为外围国家的债券，若若购买规模达到1000亿欧元，将有助于金价继续上涨；第三种可能性最低——降低存款利率，若欧央行意外将其降低10个基点，金价有望大幅上涨。
【技术分析】
(现货黄金日线图)
从日线来看，虽然均线空头排列，多头占据上方，金价仍有可能继续上涨，上方关注上周高点1279附近的压制，但是MACD给出顶背离信号，KDJ给出超买信号，短线下行风险进一步加大，下方初步支撑位于1270美元附近，进一步支撑位于5日均线1260美元附近，10日均线支撑位于1245美元附近，失守此位置前保持中线看涨不变。
【押注筑底成功油价再攀新高，市场关注3月会晤】
周二国际油价震荡上涨，美原油4月期货一度刷新两个月高点至38.39美元/盎司，布伦特原油站稳40美元整数关口，最高触及41.48美元/桶，市场押注油价筑底成功，看涨情绪高昂推高油价，中国2月原油进口的跳涨也给油价提供支撑，各产油国共同努力提振油价似乎取得了一些成效，市场开始关注3月份的会晤前景。
(美原油4月期货日线图)
(布伦特原油5月期货日线图)
☆看涨情绪高涨☆
市场分析人士指出，多头或许已经将目标瞄准了50美元/桶。
加拿大皇家银行资本市场策略师克罗夫特(Helima Croft)表示，市场对石油的需求放缓、全球原油供应过剩以及中东危机的担忧影响了今年年初的原油市场，但是现在市场心理有所改变，所有人都认为油价能反弹至50美元/桶。
纽约咨询公司PIRA的创始人兼执行董事长GaryRoss也表示，产油国希望油价会达到50美元，这可能将成为全球油价的新基准，油价到年底将反弹至每桶50美元。
☆中国原油进口跳涨给油价提供支撑☆
中国原油进口仍在大幅增加，中国2月石油的日进口量触及纪录最高，则给国际油价提供了些许支撑。
数据显示，中国1-2月原油进口跳增19.1%至3180万桶，或约每日800万桶。
Energy Aspects的Virendra Chauhan表示，地方炼厂需求增长及精炼利润率提高，刺激炼厂提高处理能力，这导致进口增长；国内原油产量下降也带来支撑。
☆市场关注产油国3月会晤☆
3月份各产油国将再次商议冻结产量的相关事宜，再次吸引了投资者的关注，各产油国似乎在群策群力的为油价复苏的努力，这让是市场看到了油价复苏的希望。
上周俄罗斯能源部长称OPEC和其它主要产油国可能在3月20日至4月之间开会讨论冻结产量。
在周一(3月7日)晚间，南美产油国也称将开会讨论支撑油价的行动。
厄瓜多尔外交部长Guillaume Long周二表示，拉丁美洲及加勒比海地区产油国3月11日将在该国举行会议，以形成面对油价下跌的统一立场。油价下跌使得该地区国家面临对抗这一趋势的严峻任务。
☆部分分析师依然看空油价☆
虽然近期油价涨势较为乐观，但是市场永远不缺乏看空的声音。
IHS能源咨询公司首席原油分析师VictorShum表示，即使只是回升40美元/桶，对于油价而言仍有些太过于快了，要知道原油市场的基本面实际上并未出现太多的改变。
VictorShum警告称，布油回升至40美元/桶上方或将令美国产油下滑的势头停滞，这将使得原油市场再平衡的进程被延缓。
石油地质学家Arthur Berman指出，油价在未来几周可能会快速下跌，因为基本面状况无法给当前的油价提供支撑。一旦市场发现OPEC和俄罗斯的冻结产量根本毫无实质性的意义，油价将跌至30美元/桶。供应过剩的回归以及全球经济的疲软甚至会是油价跌至20美元/桶。
高盛在给客户的报告中称，虽然油价可能进一步上涨，但在当前环境下恐难以持续。要到今年晚些时候，产量降幅才足以降到更接近供需平衡的程度。
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