贵金属市况
ETF持仓再创新高金价续涨，继续寻求冻产油价欲攀新高
2015年07月21日
周二(3月1日)现货黄金震荡上涨，一度刷新四日高点至1248.53美元/盎司，中国制造业数据表现不佳加剧市场对全球动荡市场的担忧，继续推升黄金的避险需求，全球最大的黄金ETF持仓涨至一年半高位，也给金价提供了强劲的支撑。原油市场，因产油国继续寻求冻产，美国和OPEC原油产量有所下降，国际油价延续前一交易日涨势。
【中国PMI不及预期推升黄金避险】
周二出炉的中国制造业PMI表现不佳，预示中国经济可能进一步放缓，加剧了市场的担忧情绪，现货黄金一度短线拉升近12美元创四日新高至1248.53美元/盎司。
数据显示，官方制造业PMI指数为49.0，低于市场预期的49.3，前值为49.4，为连续7各月下降，推动中小企业裁员速度创下七年之最，预示中国政府将需要推出刺激措施，以避免经济进一步放缓。
数据还显示，中国2月财新制造业近录得48，萎缩幅度大于预期，预期为48.3，前值为48.4%。
财新智库首席经济学家何帆表示，中国经济仍处于筑底当中，去产能过程刚刚开始。鉴于当前全球经济尚未企稳，中国经济正面临较大的下行压力。
隔夜中国央行已决定普降存款准备率0.5个百分点，重启放松周期，这次的经济数据为央行的刺激措施找到了很好的理论依据。
香港一黄金交易商称，全球数据疲软加重对经济放缓的担忧，这对黄金有利，黄金上市交易基金(ETF)吸引更多资金流入也有助益。
【黄金ETF持仓创一年半新高支撑金价】
近期黄金ETF持仓不断攀升，目前已经涨至一年半高位，极大的鼓舞了黄金多头的信心，给金价提供了强有力的支撑。
数据显示，全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust GLD 周一(2月29日)黄金持仓量增加1.95%至777.27吨，为2014年9月以来最高。
(SPDR持仓变化图)
Commtrendz的主管Gnanasekar Thiagarajan表示，黄金ETF的流入和避险需求带来的流入使得金价表现强劲。
而期金市场净多头头寸目前也处在一年最高水平，表明近期市场看涨情绪较为浓厚。
CFTC数据显示，2月23日结束当周，Comex期金净多头头寸增加35%，是连续第6周增加。
Thiagaraja指出，从期金市场的数据来看，大部分投资者都转向了看多，这都表明了在当下的环境中，黄金依然被视作避险资产。
路透技术分析师王涛称，全球经济担忧促使投资者投资黄金，黄金有升向重要阻力位1263美元之势，这是上月触及的一年高位。
【关注美国数据】
美国周一(2月29日)公布的数据不佳，令有关经济状况的担忧重燃，也对金价提供支撑。
美国1月成屋签约销售指数月率降至一年最低水平，因房屋供应短缺的情况持续，这可能导致在今春销售旺季来临前楼市活动放缓。
本周仍有较多的美国数据出炉，尤其是周五(3月4日)的非农就业报告，如果美国数据大幅向好，由于目前金价接近一年高位，将很可能遭遇空头绞杀；反之，金价有望继续摆脱美联储加息预期的压制，将打开更大的上涨空间。
【技术分析】
(现货黄金日线图)
从日线来看，均线呈现多头排列，表明目前中线仍处于多头市场，且形态有走出类似上涨三角形的形态，如果嫩突破1260整数关口，从价格测算来看金价有望涨至1340美元附近，不过目前上方1250美元附近存在一定的压力。
不过，MACD在较高位置录得死叉并良好运行，下行风险依然存在，下方5日均线支撑位于1233美元附近，10日均线位于1226美元附近，20日均线位于1210美元附近，多头只要有效守住该位置，保持中线看涨不变。
【产油国继续寻求冻结产出+原油产量下降，油价续涨欲攀新高】
周二国际油价震荡上涨，美原油4月期货一度刷新两日高点至34.36美元/桶，布伦特原油5月期货最高触及37.05美元/桶，一方面俄罗斯等产油国再次寻求冻结产量提振市场信心，另一方面美国及OPEC原油产量下降极大的缓解了市场对供应过剩的担忧，油价目前面临60日均线的压制，若能有效突破，更大的上涨空间值得期待。
(美原油4月期货日线图)
(布伦特原油5月期货日线图)
☆产油国继续为冻产做努力☆
虽然各产油国在上个月的多哈会晤之后，减产的希望基本破灭，但近期俄罗斯等国家再次为冻结产量努力，市场对供应过剩的担忧情绪有所缓解。
OPEC消息人士及代表官员周二指出，即使油价持续极度偏低，OPEC也极不可能在6月的下次会议减产，因为还无法确定伊朗产量增加速度如何。或许到年底能明显看出伊朗实际产量符合宣称的水准时，减产会变得有可能；OPEC里面没有人知道伊朗油田情况如何，故沙特希望观察实际结果。
据路透报道，包括多名中东国家官员在内的消息人士称，沙特等OPEC成员国亦希望先检验俄罗斯坚守冻结产量的承诺，再针对稳定油价提出进一步措施。
而俄罗斯能源部周二回应称，继续进行稳定石油产量的磋商是合理的举措。这意味着冻结产能依然存在实现的可能。
伊朗石油部下属研究人员周二则表示，伊朗可能会考虑冻结原油产量，但只有在产量恢复到制裁前水平才有可能。
阿联酋能源部长称，当前不会召开欧佩克紧急会议，目前产油国正在就冻产合作进行对话。如果达成减产共识受阻，那么取得冻产的共识则是必要的。产油国各方都应该朝着达成冻产协议“前进”。
整体来看，减产因为伊朗的恢复产能而搁浅，但一旦在伊朗恢复原油产能之后，全球产油国就可能不在增加产量，这意味着如果随着需求的复苏，原油市场长期的供应过剩将逐步得到解决，这给油价提供了一定的支撑。
不过伊朗石油部下属国际能源研究协会的Amirmoeini也表示，主要产油国需要每日大约减少200万桶原油供应才能达到稳定全球油价效果。
☆原油产量下降给油价提供支撑☆
最新数据显示，近期美国和石油输出国组织(OPEC)原油产量出现下降，令供应过剩的市场有所收紧，盖过了中国制造业活动放缓引发需求增长减缓的担忧。
美国能源资料协会(EIA)凌晨公布的月度石油供应报告显示，美国12月原油产量减少4.3万桶至926万桶/日，为2014年11月以来最低水平。美国11月原油产量下修1.3万桶/日至930.5万桶/日。
美国页岩油生产商似乎终于抵不住低油价的压力，过去一个月里被闲置的活跃钻机数超过100个，许多生产商现正公开谈论2016年要减产。
调查显示，OPEC的2月原油日供应量从1月的3265万桶降至3237万桶。调查是基于船运数据和来自石油公司、OPEC与顾问公司人士的消息展开的。
交易商称，油价上涨是因供需基本面发生了改变，尤其是美国和石油输出国组织(OPEC)石油产量下降。
澳新银行(ANZ)表示，油价突破34美元将巩固一些人对于原油市场底部已经形成的观点。
值得一提的是，美国原油价格现在已较2月11日触及的26.05美元/桶累计上涨逾30%；布伦特原油自2月11日以来已累计上涨逾20%。
监管机构和交易所最新仓位变动数据反映，对冲基金对于原油价格的前景看法正在变得较为正面。
据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(2月26日)发布的报告显示，截至2月26日当周，投机者持有的原油投机性净多头增加46869手合约，至205856手合约。
☆库存压力依然较大，谨防空头绞杀☆
鉴于目前美原油价格距离60日均线相去不远，又面临35美元整数关口的压制，市场预期美原油库存可能会继续增加，投资者还需谨防空头进场绞杀。
外媒最新公布的调查结果显示，美国上周商业原油库存料将继续增加，并进一步刷新历史高位，同时汽油和精炼油库存将减少。
根据受访的6名分析师平均预期，2月26日当周美国原油库存料将增加350万桶，而汽油库存将减少150万桶，精炼油库存将减少110万桶。
值得一提的是，如果汽油库存继续减少，意味着在低油价的情况下，市场的需求有所回升，油价如上周一样在数据公布之后录得上涨。如果油价能时隔4个月向上有效突破60日均线，更大的上涨空间值得期待。
