贵金属市况
风险情绪有如过山车，全球市场逆转把腰折
2015年07月21日
周三(2月23日)全球金融市场风险情绪完全由油价走势变动而决定，在油价逆转跌势的变动下，市场风险情绪来了个180度转弯，由此前的避险转为风险偏好，由于EIA库存并没有市场想象的大幅增加，且显示汽油需求强劲，油价逆转了早盘跌势收盘上涨3%。美元指数在风险情绪的变动下大幅震荡，金价大幅冲高后完全收回涨幅，市场的大幅变动提醒投资者在交易中风险控制永远应该放在第一位。
具体数据显示，美元指数宽幅震荡于97.50附近，油价逆转跌势主导市场风险情绪，抵消了疲软美国数据对美元的打压；欧元兑美元探底回升，英国退欧的拖累和欧洲央行宽松预期一度施压欧元跌至日低，但股市走低引发的避险又支撑欧元收回当日跌幅；金价触及1250美元后回落，油价变动引发股市避险情绪主导金价走势；油价探底后收升3%，受汽油需求强劲支撑。
美元指数宽幅震荡于97.50附近，油价逆转跌势主导市场风险情绪，抵消了疲软美国数据对美元的打压。
纽约早盘股市和油价的下滑增加了市场的避险，但纽约尾盘油价飙升再度支撑风险情绪。市场仍然预期美元具有优势，因预计美联储将启动一系列升息。不过近来包括股市和大宗商品大跌的全球市场波动，削弱了市场对美国升息的预期，限制了美元升幅。
油价方面，本周沙特阿拉伯油长排除减产的可能性之后油价下滑，伊朗石油部长的讲话同样打击了石油市场的情绪。他在周二表示，将产量冻结在1月份的水平是个“笑话”。市场普现避险情绪，限制了美元升幅。
但是纽约尾盘，EIA原油库存显示汽油需求强劲，这扭转了昨日API原油库存大增的忧虑，油价因此止跌回升。风险偏好情绪又全面回升。
Hantec Markets市场分析师Richard Perry表示，“此前原油价格下跌，使股市延续了周二的下跌趋势，令投资者情绪再次受到打压。中东各国石油部长们的讲话会对市场造成如此大的影响，这简直令人难以置信。市场的避险有些过头了，一旦油价反弹，市场风险品种将全面回升。”
国际货币基金组织IMF纽约盘中发布了一份最新的报告，暗示下调全球经济展望这也对风险情绪构成一定的打压，但这份报告的影响随着油价的回升而消散。
IMF在上海G20会议前发布关于全球经济展望报告称，G20国家应当同意协调性地上调政府开支、以化解全球经济加速下滑上不断升温的风险。近期市场动荡和富裕国家产出萧条可能会迫使IMF进一步下调全球增长预期。全球经济增长面临脱轨的风险增加。
美元指数小时图显示
经济数据方面，周三美国经济数据表现整体不及预期施压美元。其中美国Markit PMI以及新屋销售数据均表现疲软。
具体数据显示，美国2月Markit服务业PMI初值49.8，创28个月最差表现，预期53.5，前值53.2。美国2月Markit综合PMI初值50.1，前值53.2。
分析称，此次PMI数据显示美国经济在今年一季度有陷入萎缩的重大风险。随着连续第三个月PMI增速放缓，表明美国企业活动有停滞迹象。商业信心低迷和新订单分项数据下滑暗示最糟糕状况可能出现。此次服务业PMI指数自2013年10月以来首次跌至50之下的萎缩区域。
美国1月新屋销售49.4万户，预期52.0万户，前值54.4万户。美国1月新屋销售月率-9.2%，预期-4.4%，前值10.8%。
评论称，美国新屋销售数据继连续十个月走高后出现下滑，主要是因为美国西部住房价格大幅增长且库存收紧，导致该地区新屋销售状况走低，并创自2014年7月以来最低水平；不过从整体上看，这些影响并不能改变美国当前房市复苏状况维稳的事实。
美联储官员的讲话整体依然看好美国未来经济前景。周三美联储三位重要官员都发表了公开言论，他们是美联储副主席费希尔，美联储卡普兰和美联储莱克。
美联储副主席费希尔Fischer周三早间发表了中性的观点，他在一方面承认美国经济逐渐向好的同时，表明美联储没有政策预设，未来政策还要看经济数据。
费希尔在讲话中指出，低油价表明通胀将在更长时期内保持低位。就业市场表现适度高于美联储的完全就业目标是合适的，这将让更多的人找到全职工作，也将改善通胀前景。现在判断近期市场波动是否会影响美国经济增速和通胀前景还为时尚早。过去类似的市场波动对整体经济的影响有限。
费希尔称，自从12月加息以来，经济指标表明就业市场持续改善，经济增长在最近一个季度已经加速。逐步升息只是预期，未来政策行动没有预设立场。何时结束再投资取决于经济数据。美国生产力疲软更多是短暂的而非长期的，低油价正帮助维持消费者支出。美国金融业已经显著增强。
美国达拉斯联储主席卡普兰Kaplan周三也发表了较为中性的言论，卡普兰称，疲软的油价和强势的美元对某些行业损害极大，但却利好消费者。毫无疑问，全球经济状况自今年1月以来已经收紧，而经济状况收紧是美联储评估加息路径的一个因素。不认为美国会在今年陷入衰退困境。我希望在FOMC采取下一步行动之前保持耐心，而美国经济数据一直都让我安心。
鹰派的美联储官员莱克再度发表了鹰派言论，莱克称，美联储仍有进一步加息的可能，美国通胀率处于回归2%的正常轨道。近期的CPI报告令人鼓舞，需要认真对待市场波动。判断市场波动是否影响利率展望为时过早。目前为止，没有确凿证据改变利率展望。劳动力市场紧缩，反映出经济强势。
欧元兑美元探底回升，英国退欧的拖累和欧洲央行宽松预期一度施压欧元跌至日低，但股市走低引发的避险又支撑欧元收回当日跌幅。
英国退欧忧虑打压英镑，拖累欧元走软。本周可能录得卡梅伦担任首相六年期间的最大周线跌幅。这几天来英镑兑美元已下跌近3%。自上周末起，已有数位保守党的高层成员表态支持英国脱欧。
Rabobank外汇策略师Jane Foley说道，“就公投民调来看仍非常势均力敌，而且唯一能给英镑带来切实支撑的就是‘留欧’阵营能以较大差距领先，但目前并非如此。除了英镑受到打压之外，在英镑下跌带动下，目前欧元多少受到欧盟疑虑打压。”
欧元兑美元小时图显示
欧洲央行管委兼德国央行行长鹰派的魏德曼当日再度发表了鹰派言论。他预计德国经济将在2016年继续扩张，欧元区将在2016年至2017年继续逐步复苏，油价下跌应支持欧元区经济增长。
另外，魏德曼继续质疑欧洲央行宽松政策的有效性。他称，欧洲央行必须权衡刺激政策的效果与副作用，目前没有发现因负利率而出现囤积现金的情况。部分银行在低利率环境下更加脆弱，欧洲央行任何措施都不可以造成事与愿违的结果。
经济数据方面，当日法国公布的经济数据表现不及预期，数据公布后欧元小幅承压。具体数据显示，法国2月消费者信心指数95，预期97，前值97。
金价触及1250美元后回落，油价变动引发股市避险情绪主导金价走势。金价周三早间升穿每盎司1,250美元，逼近一年高位，与高评级政府公债一道成为了避险工具，油价稍早的下跌引发全球股市波动。但纽约尾盘油价回升，避险消退，金价又自日高大幅回落，收回当日升幅。
现货金最高升2.1%，至每盎司1,252.91美元的盘中高位，略低于2月11日触及的1,260.60美元的一年高位，现货金上涨0.5%，报1,233.06美元。现货银下跌0.1%，报每盎司15.28美元。
全球股市下跌，因对经济增长感到担忧，但美国发布原油库存报告后油价转升，股市脱离盘中低位。风险偏好回升，使得金价冲高回落。
经济数据方面，周三美国数据表现不佳，具体显示，美国1月新屋销售大跌。其它数据显示，2月初服务业萎缩，至2013年10月以来的最低。疲弱的数据曾一度支撑金价上扬。
美联储众多官员在周三的市场上发表公开言论，其中包括，美联储副主席费希尔，卡普兰以及莱克。他们不认为美国经济会在今年走入衰退。其中费希尔主张在全球状况不景气的背景下，对收紧政策要有耐心。
现货金价小时图显示
交易员和分析师称，即便在美元兑一篮子货币上涨的情况下，金市重新被发现的避险功能吸引了越来越多的需求。
BullionVault的研究主管Adrian Ash称，“交易商正在关注任何能使其摆脱风险的资产，从而远离市场波动，免受负利率的损害。黄金的年度收益率比基准瑞士国债高出0.4%，比欧洲央行的商业存款利率高出0.3%。另外，黄金还是一种不会破产的资产，目前而言这是一种独一无二的吸引力。”
华侨银行经济学家Barnabas Gan称，“当前全球股市下行，油价跌至低谷，若风险继续增加，黄金可能暴涨至1400美元/盎司的水平；预计本季度黄金价格可能维持在1200美元/盎司的上方，这一趋势或将持续至下季，因越来越多的投资者寻求黄金避险；基于美联储加息次数，预计今年年末黄金将处于1000-1150美元/盎司的区间。”
不过，丹斯克银行大宗商品分析师Jens Pedersen则认为，“最令人关注的是，今天金价在美元走强的同时走高。由于市场重新评估美联储加息风险，金价无疑已进入1200美元上方区间；但美联储加息政策明确前金价进一步上涨动能仍有限。”
咨询公司Insignia Consultants的首席市场分析师Chintan Karnani称，“黄金零售市场上的投资者情绪还不错，今年截至目前为止，黄金ETF交易所交易基金在美国和欧洲等发达国家市场上的需求上升。今年迄今，全球最大黄金交易所交易基金SPDR Gold Trust上涨了近17%。不过近期金价所面临的唯一风险是，美联储在6月份会议以前暗示其将会加息。”
全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust的持金量达到2015年3月以来最大，今年以来SPDR持金量的增幅已经超过了去年全年的降幅，为金价提供了支撑。
油价探底后收升3%，受汽油需求强劲支撑。油价周三上涨最多3%，因汽油需求强劲盖过对原油库存处于纪录高位的担忧。
美国原油期货结算价报每桶32.15美元，上涨0.28美元，或近1%。布伦特原油期货结算价报每桶34.41美元，上涨1.14美元，或3.4%。
美油上涨因政府数据显示，过去四周的汽油需求较上年同期增长超过5%。汽油库存也下降，因炼厂开工率下降。具体显示，上周美国汽油库存减少220万桶，馏分油包括柴油和取暖用油库存减少170万桶。
市场焦点在汽油库存减幅超过市场预期，盖过了上周美国原油库存增加350万桶至5.07亿桶以上的纪录高位的影响。
投资公司Seaport Global Securities的宏观策略师Richard Hastings表示，“这份报告包含了一些非常强劲的汽油需求信号。因此，需求的增长再加上产量的下降，可能会推动原油价格上涨。在夏季驾驶季节中，汽油需求可能将实现7.5%到10%的同比增长；如果真的是这样，那么美国汽油需求就将增长50万桶/日到75万桶/日。”
Price Futures Group的高级市场分析师Phil Flynn指出，“原油市场正试图在创纪录的供应量与有关需求正在增长和供应量很快就可能开始下降的迹象之间取得平衡。投资者目前预计，市场对汽油等石油产品的需求将是很强的。”
此前市场消息人士称北海原油出现装运问题支撑布伦特原油。交易商和行业消息人士表示，维多公司租用的一艘运载北海福尔蒂斯原油到韩国的超大型油轮未能在苏格兰Hound Point码头装船，因出现技术问题。
Clipper Data跟踪原油装运活动的Matt Smith表示，“如果北海出现装运问题，部份解释了布伦特原油今天表现较好的原因，但油市整体上涨，也是因为美国汽油库存大幅减少。”
美国原油价格小时图显示
一些交易商押注布伦特和美国原油期货未来几日将下跌，因石油输出国组织(OPEC)仍然反对减产。
沙特油长欧那密排除了减产的可能性，支持产油国达成的冻结原油产量在1月高位的提议。伊朗石油部长也称，冻产是个笑话。委内瑞拉油长表示，OPEC和非OPEC国家计划在3月中举行会议，以争取更多产油国支持冻产计划。
牛津能源研究所认为，OPEC可能在12月会议采取行动。沙特在减产前会希望伊朗外的其他产油遵守冻产协议；可能会愿意鼓励进一步限制产能以加快市场复衡及油价回归满意区间的速度。
巴克莱银行的分析师认为，原油库存高企暗示油市发生调整尚需数月。原油库存正以上世纪80和90年代两倍的速度增加，表明油市发生调整尚需数月；伊朗、伊拉克和利比亚同意冻结产能的可能性不大，相比市场针对油价下跌做出调整，欧佩克和俄罗斯面临的情况更可能是市场无动于衷。
巴克莱还预计2016年上半年布油均价为每桶33美元，下半年为41.50美元，该行还预计今年上半年油价将进一步疲软，迅速上涨将有困难。
评级机构惠誉再度下调油价预期。该行称，原油库存在去年冬季增加且欧佩克1月产量高于预期，加之2016年全球经济增速将低于预期的迹象越来越明显，因此下调今年原油均价预期；2016年下半年油市供应过剩的情况虽将有所改善但仍将持续，市场或将在2017年达到平衡状态，但库存高企将限制价格上涨。
北京时间7点20分 美元指数报97.50/52，欧元兑美元报1.1055/57，现货金价报1225.30美元/盎司，美国原油报32.20美元/桶
