贵金属市况
美CPI乐观黄金遭遇空头狙击，俄暴露真意图油价延续跌势
2015年07月21日
周五(2月19日)现货黄金震荡微跌，目前交投于1226美元/盎司附近，一方面油价的再次下跌拖累全球股市表现推升避险支撑金价，另一方面，美国通胀数据意外表现较为乐观又引来空头的狙击。原油市场则因俄罗斯石油副部长表示无意油价大幅上涨，暴露了产油国近期的一系列动作仅仅是为了市场份额；加之库存压力依然居高不下，国际油价延续隔夜下跌走势。【美国CPI数据好于预期，黄金上行再次受阻】
晚间出炉的美国通胀数据普遍好于市场预期，缓解了美联储储对于通胀复苏缓慢的担忧，现货黄金再次遭遇空头狙击。
具体数据显示，美国1月季调后CPI月率持平，预期下降0.1%，前值下降0.1%；1月未季调CPI年率上升1.4%，预期上升1.3%%，前值上升0.7%；1月未季调核心CPI年率升幅扩大至2.2%，核心CPI月率升幅扩大至0.3%。
数据公布后，美元指数短线冲高20余点并刷新两周高点至97.17，现货黄金曾在十分钟内下跌逾6美元。
(美元指数5分钟图)
路透社评论指出，核心CPI月率创下2011年8月以来的最大增幅，1月未季调CPI年率创2014年10月以来最高，表明价格出现上行压力，这将允许美联储在今年逐步加息，同时劳工部今日对过去五年的CPI进行了修正，去年最后数月的CPI和核心CPI表现与此前对比也有所增强。
克利夫兰联储主席梅斯特在数据公布后表示，依然认为中期之内通胀将返回2%的目标，美国经济将走过艰难阶段并重返温和增长步伐，预计美联储将逐步渐进地加息，仍需要考虑中国经济放缓对全球经济的影响。
汇通分析认为，本次公布的数据降低了周三(2月17日)美联储纪要造成的忧虑，不过美联储若想年内加息，还需要更多乐观经济数据的支持。
【多数机构看涨黄金后市】
由于近期美联储加息预期不断降温，全球金融市场波动加剧，避险需求明显高于以往，黄金ETF总体仍呈流入状态，实物需求有望继续增长，多数金融机构对黄金后市报以乐观态度。
隔夜美股也录得下跌结束了连续三日涨势，周五亚洲股市普遍下跌；截止北京时间周五21:53，英国、德国、法国的主要股指均出现小幅下跌，金价再次受到避险情绪的支撑。
黄金上市交易基金(ETF)的黄金持仓量今年增幅已超过2015年全年降幅，表明当前投资者对黄金的兴趣陡增。
数据显示，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust的黄金持仓量周四(2月18日)增加0.38%，至713.63吨。
(SPDR Gold Trust黄金持仓变化)
受全球经济和金融市场动荡的担忧影响，美联储可能将无法升息，这样的猜测亦给黄金带来支撑。
花旗集团表示，黄金已经触底回升，年底将会去到每盎司1250美元的水平。上述观点主要受到现时宏观经济环境的影响，美元、利率、市场波动以及原油价格等等，前些年成为金价显著阻力的要素，现在更多地变成了支持的力量。
荷兰银行(ABN Amro)的Georgette Boele在公布的最新报告中，将黄金年底预期从900美元/盎司上调至1300美元/盎司。
Boele之前一直坚信黄金将走出一波熊市，不过随着全球经济将面临较长时间的疲软增长阶段，Boele对美联储年内再度升息不再抱有希望，改变了其之前的论调。
华侨银行(OCBC)经济学家Barnabas Gan周五在报告中指出，因对美联储今年加息次数预期下降，将2016年黄金价格由每盎司950美元上调至每盎司1000-1150美元。
Gan表示，全球经济增长担忧加剧，以及2016年实体黄金和纸黄金需求增加是上调预期的主要原因。
Gan在报告中称，金价的变化路径取决于美国加息的次数，每盎司1000美元的预期基于美联储将加息三次的假设，而1150美元的预期则预计美联储今年加息一次。
芝加哥期货公司RJO高级市场策略师Bob Haberkorn表示，市场投资者避险情绪升温，外部分投资者认为美联储会议纪要内容呈鸽派，3月加息几乎没有可能，这些都对黄金价格构成支撑。
实物需求方面，世界黄金协会(WGC)一名官员周四(2月18日)表示，中国投资者2016年开年对黄金的投资需求非常强劲，超过珠宝需求；如果金价继续上涨，这股势头还会继续保持。
下周数据相对清淡，不过仍有多位美联储官员将继续发表讲话，投资者可以予以关注。
【技术分析】
(现货黄金日线图)
从日线来看，金价再次收复5日和10日均线使得均线再次多头排列，多头再次夺回主动权，若能有效突破1230美元整数关口，或意味着本周的调整暂时告一段落，下周金价有望继续上涨，上方初步压力位于上周四(2月11日)收盘价1246美元附近，强压力位于上周高点1263美元附近，这也是过去一年的高点。
若金价未能1230美元整数关口，则金价仍有继续调整的可能，下方关注5日均线1216美元，进一步支撑位于1200美元整数关口。
【产油国无意油价大幅上扬，空头借助库存打压油价】
周五(2月19日)国际油价震荡震荡微跌，美原油4月期货一度刷新两日低点至32.25美元/桶，布伦特原油4月期货最低触及33.58美元/桶，库存压力依然居高不下对油价拖累明显，且俄罗斯表态不希望油价大幅上扬，油价上涨动能明显减弱。
(美原油4月期货日线图)
(布伦特原油4月期货日线图)
有外媒周五报道，俄罗斯认为有必要同意冻结产能，目前没有讨论减产。
随后俄罗斯能源部第一副部长AlexeyTexle表态，没有人希望油价大幅上扬，因这样的话高成本生产商将重返市场，位于35-40美元/桶的油价可以使得俄罗斯石油行业向前迈进。
Texler表示，今年俄罗斯仍计划增产，幅度为同比增加1.5%；目前油市约供应过剩的量为180万桶/日，产量冻结后其中一半将脱离市场，但问题仍在于伊朗是否加入冻产协议。
Texler指出，就算伊朗不参与冻结产量，该协议依然会产生效果；不过，伊朗也应该会对产量冻结协议感兴趣，因其将获得更高的油价。
俄罗斯部长的讲话表达了当前产油国的尴尬处境。
一方面，产油国不希望油价继续下跌，因为这显然会大幅蚕食其经济收益，增加国内财政压力。
另一方面，产油国有不希望油价大幅上扬，这样美国等产油成本较高的生产商将重返市场抢占市场份额，这往小说会同样侵蚀收益，更严重的情况是，页岩油若若能生存下来，必会进一步进行技术革新，生产成本下降，各产油国将面临更大的危机。
印度尼西亚能源和矿业资源部长Sudirman周五表示，印尼政府预期未来一年油价可能温和反弹，回升到“不会太高或太低的”均衡水平。
Sudirman指出，如果伊朗加入石油限产，每桶30-40/美元的油价是可以实现的。
美银美林(BofAML)大宗商品研究主管Francisco Blanch周五(2月19日)在一份报告中称，OPEC的产量冻结协议是朝着稳定油价甚至稳定全球市场迈出的重要一步，该协议应有助于油价筑底。
Blanch指出，随着国内需求的上升，到今年夏天，沙特的原油日出口量或减少45万桶，预计夏日强劲的汽油需求有望推动油价到六月底回升至每桶47美元的水平。
法国兴业银行(Societe General)的大宗商品研究负责人Mike Wittner认为，冻结产量将缓解原油过剩的情况。在冻结产量后，投资者或将动摇做空原油的信心。同时，页岩油供应料将回升，这或将帮助油价在年底回到50美元/桶。
Wittner指出，从基本面评估来看，油价合理估值应该在40美元/桶。不过，油价不仅受到供需面的影响，还受到新兴市场等因素的影响。
☆库存压力引来空头☆
凌晨公布的美国EIA原油库存再次大涨至纪录高位，引来了空头迅猛反扑，数据公布后，在不到24小时的时间内，国际油价累计下跌近5%，回吐大部分因冻结产量协议有望达成带来的涨幅。
美国能源资料协会(EIA)周四公布，2月12日止当周美国原油库存增加210万桶，至5.041亿桶，分析师此前预期为增加390万桶，这是过去一个月原油库存第三周创新高。
数据还显示，汽油库存增加303.6万桶，目前总库存续刷纪录高位至2.5869亿桶。包括柴油和取暖油的精炼油库存增加139.9万桶，总库存达到1.6238亿桶;美国原油日均进口大幅增加79.5万桶，单周增幅创去年4月以来最高。
日本三菱商事的油市风险经理Tony Nunan表示，市场预计库存继续增加。达成任何限产协议的关键在于伊朗。但伊朗已经明确表示，希望恢复到制裁前的产量水平。
德国商业银行(Commerzbank)分析师Carsten Fritsch指出，原油市场波动性依然较大，如果油价在未来数日再度大幅下挫，我也不会感到意外。
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