贵金属市况
避险降温金价下行压力加大，产油国再接再厉油价复苏有望
2015年07月21日
周四(2月18日)现货黄金震荡微跌，目前交投于1201.71美元/盎司附近，虽然凌晨的会议纪要没有给市场明确的指引，市场对美联储加息预期的降温给金价提供了些许支撑，但是近期全球股市的回暖使得黄金的避险需求明显下降，短线金价面临一定的下行风险。原油市场方面，因伊朗支持沙特等国的冻结产量协议以及API原油库存的再次下降给油价短线上涨提供了一定的动能。【全球股市回暖，黄金避险需求降温】
本周以来全球股市呈现较为迅猛的反弹走势，黄金的避险需求明显降温，黄金短线上涨动能有所衰竭。
隔夜美国三大股指全线上涨逾1%至两周高位附近，欧洲股市也普遍录得3%以上的涨幅，市场信心有所恢复；亚洲股市在周四也普遍延续反弹，其中日经225指数上涨2.71%，香港恒生指数上涨2.3%；截止19:27欧洲股市周四走势依然较为乐观。
此前金价的大幅上涨很大一部分是因为全球股市下跌加剧市场对全球经济发展的担忧，大量避险资金涌入黄金，近期全球股市的回暖限制了黄金的避险买盘。
据(www.gold678.com)周四(2月18日)监测的黄金ETFs数据显示，截止周三(2月17日)黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量约为710.95吨或2285.7891万盎司，较上一交易日持平。
(SPDR Gold Trust黄金持仓变化)
High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示，股市在继续回升，这使得黄金市场的避险需求有所减弱。此外，美元新的涨势也继续使得黄金承压。
隔夜美元指数在较为乐观的美国数据刺激之下，一度刷新一周高点至97.10，周四美元指数再次出现上调97整数关口的迹象，仍较上周最低点上涨近2%。
(美元指数日线图)
【美联储会议纪要立场温和，黄金下行空间有限】
凌晨出炉的美联储会议纪要立场相对温和，市场对美联储短期再次加息基本不报期望，这使得黄金在基本面上受到了较强的支撑。
凌晨美联储发布的会议记录显示，美联储上个月担忧全球经济放缓与金融市场大跌可能拖累美国经济，并考虑改变原先计划好的2016年升息路径。
美联储会议记录显示，虽然多数决策者仍预计今年将会升息，甚至在1月26-27日会议上就讨论过是否行动，但他们对如何解读金融市场波动仍存在分歧。
升息步伐放缓将有助于提振黄金需求。此前因担心利率升高会损及黄金作为非孳息资产的吸引力，黄金曾在2015年连续第三年下跌，
华侨银行分析师Barnabas Gan表示，由于全球经济不确定，且最新公布美联储会议记录相对立场温和，金价仍将在1200美元上方得到支撑。
Gan认为，美联储在今年下半年升息的可能性高于上半年，金价届时将回吐一些涨幅。
FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)周四表示，在通胀预期下降的时候继续升息是“不明智的”。近期股市和债市下跌降低了资产泡沫风险，给美联储在决定加息方面留有更多余地。通胀前景下降和金融市场波动削弱了12月加息的部分核心假设情境。
根据美联储联邦基金利率期货显示，美联储3月份加息的概率仅4%，2016年加息的可能性仅40.9%。
(美国联邦基金利率期货)
【关注美国通胀数据】
周五晚间将出炉美国1月份通胀数据，此前多位美联储官员均表示美联储未来的加息路径将取决于经济数据，而通胀数据长期以来都是美联储重点关注的数据之一，投资者需要予以重点关注。
费城联储主席哈克周二(2月16日)表示，美联储在第二次加息前必须谨慎等待更强劲的通胀数据。金融市场动荡、美元和中国因素构成风险。因此，第一季度通胀率可能很低，甚至可能为负数。如果不利因素迅速消退，可能需要更加激进的政策。
波士顿联储主席、美联储票委罗森格伦周三(2月17日)称，过去几年美国通胀水平一直低于2％的目标，美联储对于美国核心通胀持续回升的预期并未实现。他认为，美联储可能需要等到经济数据改善后才再次加息，如果美国通胀水平回升缓慢，美联储不应急于加息。
目前市场预期1月未季调核心CPI年率将增2.1%，与前值持平；预期1月季调后CPI月率将下滑0.1%，与前值持平。
汇通分析认为，若美国通胀数据表现不佳，美元面临再次回落的风险，金价有望重拾上涨动能；反之若美国通胀数据表现好于预期，则提振美元，黄金面临跌破1190美元的风险。
【技术分析】
(现货黄金日线图)
从日线来看，5日均线拐头向下，有下穿10日均线结死叉的迹象，短线黄金下行风险加大，下方关注本周低点1090美元的支撑，重点关注斐波拉契38.2%回撤位1180美元的支撑，失守此位置前保持中线看涨不变。
上方初步压力位于5日均线1211美元/盎司，强压力位于本周跌破口1230美元/盎司附近。
【产油国或再接再厉，油价复苏预期升温】
周四国际油价震荡上涨再次逼近近两周高位，美原油4月期货目前交投于33.74美元/桶，布伦特原油4月期货目前交投于35.32美元/桶，一方面伊拉克表示继续商讨提振油价的措施，另一方面伊朗此前表态支持沙特等国的冻结产量协议，使得市场看到油价复苏的希望。此外，市场还在关注美国原油库存的变化。
(美原油4月期货日线图)
(布伦特原油4月期货日线图)
伊拉克石油部长周四表示，各产油商在找到方法来使油价恢复正常上义不容辞，OPEC和非OPEC产油国在组织生产方面迈出了正确的一步，将继续商讨提振油价的措施。
市场分析认为，产油国为油价复苏所作出的努力初显成效，油价存在继续上涨的可能。
近期主要产油国陆续召开会议以解决当前油价低迷的问题。
周二(2月16日)沙特等四国在多哈达成冻结产量协议，随后厄瓜多尔、尼日利亚等产油国表达积极意愿。
卡塔尔石油部长周二表示，对石油的供应安全正采取与往常一样的行动，同意将产出水平冻结在1月11日水平，其他各大产油国遵守协议与否有待观察，相信这一举措将稳定市场，决议是由卡塔尔、沙特、俄罗斯及委内瑞拉所做成，卡塔尔将带头行动。
周三(2月17日)德黑兰会议后关键产油国伊朗也表示支持和欢迎产量冻结。
伊朗油长周三表示，已收到多哈会议的报告，支持欧佩克和非欧佩克国家间的合作，支持欧佩克成员国为稳定油价所作的努力。
阿联酋石油部长表示，如果欧佩克和俄罗斯支持，则阿联酋支持冻结产量。
受多个产油国多次会议的努力，国际油价在前一交易日最多劲扬8%，过去一周累计上涨逾10%。
☆仍有机构看空油价☆
部分评论人士认为市场对伊朗支持冻产协议的反应过度，并称俄罗斯与沙特的行为不太可能缓解全球供应过剩局面。
CMC Markets首席市场分析师Ric Spooner称，我认同普遍的看法，即产油国不大可能(就减产)达成任何协议。
Ric Spooner表示，首先，因减产所致的价格上扬，一定要抵销跌幅，减产必须有其意义，其充分的程度必须足以令价格达到相当程度的回升。而且必须各方、也就是所有主要产油国都必须参与其中。这将很难达成。
Spooner认为，随着交易商与投资者对压抑产出成长以及可能减产的消息与传言做出反应，油价可能仍将持续波动。
全球风险管理公司石油风险经理波尔森(Michael Poulsen)表示，进一步分析突显出隔夜油价的反弹有些过头了。首先，伊朗没有同意冻结产能，也未对此有何评论。其次，解除制裁仅仅1个月，伊朗为何要这么干？因此，油价在周三(2月17日)四国会议后的上涨纯属市场的“膝跳反射”，料无可持续性。
☆关注美国原油EIA库存变化☆
由于周一(2月15日)为美国马丁路德金纪念日假期，原定于周三23:30公布的EIA原油库存数据，被推迟至周五00:00(周四晚间，但属于周五00:00公布)，投资者仍需予以重点关注。
上周公布的美国至2月5日美国EIA原油库存数据虽然意外减少75万桶，库存总量依然处于5.02亿桶的历史较高位置；汽油库存增加125.8万桶至2.557亿桶的历史高位。
周四凌晨出炉的美国石油协会(API)数据，上周美国原油库存意外下滑330万桶至4.991亿桶，短线为油价提供了一定的支撑。
由于API原油库存数据与EIA原油库存数据大部分情况下是同方向变化，或预示着稍晚出炉的美国至2月12日EIA原油库存数据也会录得下降，这将在短线继续支撑油价。目前，市场预期美国至2月12日EIA原油库存数据将增加250万桶。
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