贵金属市况
静待纪要指引黄金震荡，伊朗难妥协油价反弹或成“昙花”
2015年07月21日
周三(2月17日)现货黄金震荡微涨，1200美元整数关口失而复得，目前交投于1205.64美元/盎司，美联储加息预期的降温依然给金价提供较强的支撑，晚间美国数据总体表现较为乐观限制了金价上行，市场进一步等待美联储1月份政策会议纪要的指引。原油市场则因伊朗同沙特等国的会晤重燃希望，油价温和反弹，不过料伊朗很难同意冻结产量，油价的反弹恐难以持续。【美国PPI数据稍好于预期】
近期美国方面多次重申美联储政策将根据数据而定，而晚间的美国PPI月率表现好于预期，房地产数据也较为乐观，美元指数再次上探97整数关口，金价的上行受到些许抑制。
具体数据显示，美国1月PPI月率上涨0.1%，好于前值和预期的下降0.2%；美国1月PPI年率下降0.6%，好于市场预期的下降0.6%，亦好于前值，前值为下降0.1%。美国1月核心PPI月率增长0.4%，好于前值和市场预期的增长0.1%；美国1月核心PPI年率增长0.6%，好于市场预期的增长0.4%，也好于前值，前值为增长0.3%。
路透评论指出，PPI一方面受零售机械和设备价格提振，另一方面也受能源价格和美元走强拖累，通胀表现依然较为迟滞，加上经济前景动荡和股市抛售潮，市场怀疑美联储今年能否加息。
数据还显示，美国1月新屋开工总数年化值录得109.9万户，稍弱于市场预期的117万户，但仍处于100万户整数关口上方；美国1月营建许可总数为120.2万户，稍好于市场预期，市场预期为120万户。
路透评论指出，恶劣雨雪天气侵袭东北地区导致1月新屋开工数意外下滑，虽然房屋营建数据只占GDP统计的小部分，但数据下滑可能暗示经济增速将表现温和；不过这对楼市的影响可能只是暂时性的，由于就业市场收紧开始推动薪资上扬，楼市基本面依然强劲。
对于黄金的近期表现，市场分析认为，因上周涨势太过凶猛多头动能耗尽，短期内市场情绪较为多变；受美国股市反弹影响，全球市场风险偏好上扬，若股市的反弹势头得以继续，显然会对作为避险资产的黄金价格造成打压，金价在再次上行之前仍然有继续调整的需求。
【美联储加息预期降温，市场聚焦美联储会议纪要】
一般而言，金价几乎是紧跟美元的步伐，近期市场对美联储进一步加息的预期不断降温，投资者再次把目光转向晚些时候公布的美联储1月26-27日会议记录之上，以寻找有关美国利率前景的线索。
根据美国联邦基金期货利率显示，美联储3月份加息的概率仅为4%，投资者基本上已经放弃了美联储再度加息的预期。
(美国联邦基金利率期货)
费城联储主席哈克周二表示，美联储等到更多证据显示美国通胀率上升后再继续升息，可能是明智之举。
波士顿联储主席、美联储票委罗森格伦周三表示，美元走强和油价下跌短期内抑制通胀上升，在全球经济面临不利因素和市场波动之际，收紧货币政策的步伐将更加渐进。
罗森格伦指出，对低油价和缺乏通胀压力表示担忧，若全球经济疲软更加明显的损及美国经济，就没有什么必要加息。美联储可能需要等到经济数据改善后才再次加息，如果GDP增长率未达到2%、失业率上升、美国就业市场明显趋弱，则将降息。
周四(北京时间2月18日)凌晨3点，美联储将公布1月28日货币政策会议纪要，投资者需要重点关注。
华尔街日报指出，投资者需留意美联储关于经济风险、国际局势、货币政策走向、“对称性”通胀目标、负利率政策等方面的措辞变化。
野村证券表示，美联储纪要可能改变声明，转为称近期经济数据持续疲软，近期金融市场及海外进展可能给美国经济带来风险。且纪要料将首次提及“FOMC的2%通胀目标是匀称的”。
法国农业信贷称，本周美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要也将吸引人的眼球，不过考虑到上周耶伦刚发表过国会证词，此次纪要的影响力可能不大。
BK Asset Management首席外汇策略师Kathy Lien预计，本周FOMC会议纪要可能会提醒投资者，下月加息是极其不可能的，这可能给外汇交易员再度抛售美元的借口。
部分金融机构表示，市场对美联储加息预期的显著降温可能会继续支撑金价。
星展银行(DBS)首席投资办公室的高级投资策略师Manish Jaradi表示，由于中国和全球经济放缓、油价低迷以及人们怀疑货币宽松的效果能否持续，金融市场出现波动。这可能抑制风险偏好和美元汇率，支撑黄金。
【技术分析】
(现货黄金日线图)
从日线来看，金价目前仍在5日均线至10均线之间运行，短线震荡的打破需要新的刺激，整体来看，金价处于布林线中轨上方运行，去年下半年的高点1090美元对金价支撑完好，多头仍占据一定的上风，上方初步压力位于5日均线1219美元，进一步压力位于布林线上轨1244美元附近。
不过，KDJ指标死叉仍然完好运行，表明短线金价仍处于超买状态，短线金价上不能完全排除继续调整的可能，下方关注10日均线1199美元的支撑，重点关注斐波拉契38.2%回撤位1180美元的支撑，失守此位置前保持中线看涨不变。
【冻结产量协议或因伊朗而夭折，国际油价面临进一步下行风险】
周三(2月17日)国际油价下探后小幅回升，美原油3月期货目前交投于29.54美元/桶，布伦特原油4月期货目前交投于33.05美元/桶，欧佩克领导人将与伊朗、伊拉克和委内瑞拉讨论产出限额问题仍给冻结产量协议的达成留下一丝希望，不过供应过剩难以得到改善以及伊朗有较大可能会继续增产，都使得油价面临进一步下行风险。
(美原油3月期货日线图)
(布伦特原油4月期货日线图)
☆伊朗基本不可能同意冻结产量☆
有消息人士周三表示，伊朗油长将在北京时间18:30与委内瑞拉及伊拉克油长会晤，探讨石油产量事宜。
部分产油国似乎想把油价下跌的舆论压力转移给伊朗这个刚刚解除制裁的国家。
海湾国家欧佩克代表，如果伊朗拒绝冻结产出的提议，大家就不能责怪我们没有为油价复苏努力过了；决定权在伊朗手中。
然而，伊朗在解除制裁后正值大力增加产量以恢复市场份额，如今沙特等国导演出“冻结产量”的大戏，把油价复苏的责任推给伊朗，又或是为了避免市场份额被伊朗抢占，伊朗岂能让他们如意？
伊朗驻欧佩克代表阿萨里周三称，伊朗将继续增产直至恢复到制裁前水平，要求伊朗停止增加原油产量是不合逻辑的。自2011年以来增产的国家应该减产以帮助油市恢复平衡。
伊朗副油长周三表示，到本月末伊朗将出口400万桶石油至欧洲。
有推特消息指出，伊朗拒绝冻结产能。
华侨银行(OCBC)分析师Barnabas Gan周三(2月17日)在报告中称，隔夜多哈会谈无法应对油价进一步下跌，因为冻结产量协议最终还是要看其他产油国是否加入，伊朗的缺席就是最大的不利因素。
华侨银行表示，伊朗已经明确将提高产量提高至制裁前水平，且要夺回过去丧失的市场份额，这意味着冻结产量协议最终不可能达成。
花旗银行业指出，虽“冻结”一词会令人想到立刻停止，而实际上沙特等产油国对产量水平的努力仅限于理论上，就算伊朗愿意参与，冻结产量协议也难以真正实施；而且长期遭受制裁的伊朗能签署核协议主要是为了原油产出复苏，因此不可能答应冻结产量。
☆即使达成减产协议，短期油价也难以复苏☆
石油出口大国俄罗斯和沙特阿拉伯周二(2月16日)同意将产量冻结在1月水平，但协议还要看其他产油国是否愿意加入，两国也没有就减产达成一致。
消息人士称，伊拉克、卡塔尔和委内瑞拉表示如果达成协议的话，他们将把产量冻结在1月水平上；此外，可能会对伊朗提供特别的条件，促使其冻结产量。
不过，市场意识到产油国不会立即减产以应对供应过剩。
能源咨询公司IHS高级能源分析师Webster表示，冻结产量而非减产的谈判结果对于缓解全球供应过剩问题来说仅仅是杯水车薪，严重的供应过剩将迫使油价进一步下跌。
高盛投资银行指出，冻结产量意味着欧佩克与俄罗斯总产量将维持在4310万桶/日，全球油市供应过剩在今年上半年不会改变。
投资者亦关注美国原油库存数据，以寻找进一步指引。
不过严重的库存压力依然是油价复苏短时间难以翻越的大山。上周公布的美国至2月5日美国EIA原油库存数据虽然意外减少75万桶，库存总量依然处于5.02亿桶的历史较高位置；汽油库存增加125.8万桶至2.557亿桶的历史高位。
根据受访的分析师平均预期，截至2月12日当周美国原油库存料将增加390万桶，而汽油库存将增加60万桶，精炼油库存则将减少170万桶。
值得提醒的是，原定于周三凌晨公布的美国API原油库存数据延迟至周四(北京时间2月18日)凌晨公布，原定于周三晚间出炉的美国EIA原油库存数据同样延迟一日至周四晚间公布。
从技术面来看，美原油期货周线级别均线空头排列，油价反弹的难度极大；日线级别，前一交易日长长的上引线表现上方卖压极大，同时油价受布林线中轨压制较为明显，进一步下跌的可能较大，在有效突破30美元/桶之前保持看跌不变。
上一篇：下一篇：上海金银涨幅扩大，上海金收涨1%
