黄金头条

【黄金周评】黄金连跌两周，8月非农令Fed加息扑朔迷离

2015年07月21日
8月31至9月4日当周国际现货黄金价格下跌1%，连续第二周下滑。此前被寄予判断美联储9月份加息厚望的8月份非农数据终究令市场“摸不着头脑”，虽然新增数据人数远不及预期，但失业率却创下了7年新低。黄金当周的表现也是维持在1110至1140美元/盎司之间的宽幅震荡范畴。随着美联储9月决议的临近，黄金市场料屏息以待，走势预计不会摆脱区间震荡。 (黄金周线走势图) 10张图看清8月非农就业报告 美国8月新增非农就业人数为17.3万人，大幅低于预期的21.7万，但失业率降至5.1%，为2008年4月来最低水平。《华尔街日报》总结了8月非农数据要点，包括失业率降低、高学历人员的失业率相对更低、劳动力参与率低、薪资增幅有上升迹象、失业时间比春夏要长、失业超过半年的人所占比例上升、油气行业削减人员等。 1. 12个月新增就业人数变化情况。在截至8月的12个月里，新增就业人数增加了290万人，比今年早些时候超过300万的峰值略低，但仍高于截至2014年7月的250万人。 2. 过去三个月非农新增就业人数的单月均值为22.1万，这比上月略低。 3. 失业率为5.1%，降至2008年4月以来新低。更为广义的失业率指标——将想要全职工作却只能兼职工作的人纳入失业率范围，失业率为10.3%，也在下降。 4. 大学毕业生的失业率很低，仅为2.5%。与之形成对比的是，没有读大学的人的失业率为5.5%，没有完成高中学业的人的失业率为7.7%。 5. 劳动力参与率仍处于历史低位，仅为62.6%。就业人数占总人口的比例在过去5年在稳步上升，不过仍低于2008年金融危机前的水平。 6. 如果只看25~54岁年龄段的人，劳动力参与率为80.7%，仍处于很低水平。就业人数占总人口的比例为77.2%，低于金融危机前的水平。 7. 8月报告显示，薪资增幅有上升迹象，平均每小时工资同比增长2.2%。 8. 8月，失业者的失业时间比春季和夏季大多数月份里边要长。 9. 8月，失业超过半年的人所占的比例出现上升。金融危机以后，长期失业者的百分比比此前几个周期都要高。 10. 油价下跌，使得油气行业削减人员。油气行业雇佣数较去年12月高峰时候下降9万人。 “美联储通讯社”：非农报告让美联储9月加息更难抉择 业内有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》资深联储报道记者Jon Hilsenrath认为，因为失业率超预期下降，但新增就业人数增长放缓，8月美国非农就业报告带来喜忧参半的结果，它给本月美联储会议决策提出挑战，让联储更难以抉择。 Hilsenrath提到，主要有两类数据对美联储加息有利：1、失业率已经比今年6月美联储预计今年年底会达到的5.2%-5.3%范围还低，同比下降整整一个百分点，而且降势没有放缓的迹象。6月联储预计到明年和后年年末失业率才会降至4.9%-5.1%。另外包含临时工和长期失业者在内的广义失业率也在继续下降。 失业率以超预期速度下行意味着疲弱的经济在迅速复苏，而这一点对美联储预期通胀最终回升到联储2%的目标来说是关键。 2、失业率下降的同时，美国国内薪资有稳步回升迹象。2010年以来薪资增速一直徘徊在2%，今年8月平均时薪同比增长2.2%，增长略有加快。 Hilsenrath也提到阻碍美联储9月启动加息的数据：新增就业者增长放缓。须知，出现这一趋势的同时，美国国内通胀还持续低迷，最近全球市场动荡，美元升值正带来通缩压力，全球经济增长前景又令人担忧。这些因素综合影响足以让美联储本月按兵不动。也就是说，即使今年美联储无疑要加息，本月的会议也不是最后付诸行动的时刻。 黄金料维持宽幅震荡，格局不变 8月份好坏不一的非农数据令美联储9月加息扑朔迷离，也奠定了黄金有可能在美联储9月决议之前维持宽幅震荡不变的格局。 瑞银(UBS)称，黄金市场近期非常关注美联储政策预期，有很大相关性，并且这一趋势会继续。 瑞银的报告称：“在未来两周中，两者之间的关系会越来越紧密，因为美联储9月FOMC会议已经越来越近了。” 报告还表示：“金价在过去两周一直在100天移动均线附近，无论是不是在9月，美联储最终还是会升息，这意味着黄金会面临挑战。” “除了对美联储政策的预期，还有很重要的是期金市场的持仓。” 7月底Comex期金一度进入非常看空的状态，进入净空头的状态，这使得金价上行受限。 中国因公共假日休市，这个主要买家离开市场也是黄金承压的原因。若季风也削弱了黄金需求大国印度的胃口，该国金价本周对国际金价出现贴水，为7月中旬以来首次。 汇丰银行（HSBC）在报告中表示，“尽管印度8月黄金进口量处于高位，需求似乎已经停滞。中国市场本周后期因假日休市。缺乏两大关键市场的实物需求，黄金难以上涨。” 金融数据公司Markit数据显示，8月黄金ETF资金流入略为企稳，增加3.04亿美元；7月曾出现大幅流出。展望未来，围绕中国经济的不确定性或利好被视为避险资产的黄金。 Fastmarkets研究主管William Adams在报告中指出，有关中国的忧虑持续，且存在蔓延的可能性，这加大了投资者对黄金的兴趣。 上一篇：下一篇：欧银四大鸽派印象，非农把脉加息看“三大分界”