陈俞杉：非农前，黄金先震荡对待

基础面

国际现货黄金周四(10月5日)亚盘在1275美元/盎司附近盘整。周三(10月4日)如预期在美盘前呈上扬之势，伴随ADP数据的公布，满足市场预期，加之随后ISM非制造业PMI指数等数据悉数出炉。数据总体上表现强劲，美联储12月加息骤增至逾80%，美元指数受到提振一改稍早的颓势持续上扬，现货黄金则在ADP出炉之后回吐日内涨幅，大跌出近12美元，最低触及1270.48美元/盎司附近。但周四投资者应当关注一连串重要的美国经济数据，同时还有欧洲央行9月会议纪要，以及包括纽约联储主席杜德利在内的多位美联储决策者讲话。

昨日备受关注的美国ADP私营企业就业人数就业报告出炉。数据显示，美国9月就业人数增加13.5万人，高于路透预期的12.5万，但低于彭博此前预期的15.1万人，且显著低于8月份的23.7万，创2016年10月以来最小增幅。其中，建筑业就业人数新增2.9万人（8月增加1.8万人），制造业就业人数新增1.8万人（8月增加1.6万人），贸易/运输/公用事业就业人数减少1.8万人（8月增加5.6万人），金融服务业就业人数新增0.4万人（8月增加1.1万人），专业/商业服务就业人数新增5.1万人（8月增加3.9万人）。根据ADP报告，美国9月1-49名员工的小企业就业人数减少0.7万(8月增加4.8万)；50-499名员工的中型企业新增就业人数6.3万(8月增加7.4万)；500员工以上的企业新增就业人数7.9万(8月增加11.5万)。ADP就业数据出现回落的部分原因是由于飓风哈维和艾玛对较小型零售商有显著影响。

美国9月非制造业企业活动分项指数为61.3，预估为57.2，8月为57.5。9月非制造业投入物价分项指数为66.3，此为2012年2月来最高，8月为57.9。9月非制造业新订单分项指数为63.0，8月为57.1。9月非制造业就业分项指数为56.8，8月为56.2。9月ISM非制造业指数创12年高位，显示出美国整体经济在两轮飓风后的活力。灾后重建促进了商业活动，帮助分项订单指数创下年内新高。但同时也应注意，美联储以及大多数经济学家认为风灾对于更大层面上的经济会有更长远的影响。出口需求指标亦升至四个月新高，表明全球市场正在复苏。

周三(10月4日)对3.8万亿美元市政债市场而言注定这一个不平静的一天，由于美国总统特朗普豪言将免去波多黎各740亿美元的巨额债务，导致当地的基准债券周三进一步暴跌至历史新低，跌幅甚至超过2015年波多黎各总督宣布无法偿还债务的时期。值得注意的是，特朗普周二晚间在接受福克斯新闻采访时提出，“作为美国联邦领土的波多黎各,在上个月遭受飓风玛利亚袭击之前就已经破产，也许可以直接抹去其740亿美元的市政债。”他称，“我们要看整个债务结构。你知道，他们欠你在华尔街的朋友很多钱。我们必须要把它抹去。这是必须的——你知道，你可以跟它说再见。我不知道是不是高盛，但无论是谁，你都可以挥手说再见。”在特朗普发表谈话之后，周三上午波多黎各基准债券暴跌，从之前已经史无前例的低位每美元面值44美分暴跌至只有30.25美分，创下历史新低。

即将于本月卸任的美联储副主席费希尔周三(10月4日)在接受采访时重申，他仍然预计不断收紧的美国劳动力市场将会拉动工资和物价，尽管这个过程可能比预期的时间更长。费希尔表示，“我仍然相信我们会有更高的通货膨胀。这里的基本机制是失业率一直在下降，到某个时候工资将开始上涨。”他还补充道，“包括我自己在内，我们许多人的经验告诉我们，必须等待很长时间(通常比你预期的时间更长)才能等到某事发生。但是，如果这是一个非常基本的力量，例如就业增加、工资增长，终会出现。”费希尔此前已经宣布将于10月13日从美联储卸任。而此时此刻，美联储正陷入一个谜团之中，虽然失业率已经降至16年最低水平，但价格压力依然疲软。美联储上个月曾宣布维持货币政策不变，但暗示年内还会有一次加息，同时计划在10月开始缩减资产负债表。美联储主席耶伦9月26日时曾指出，虽然在通货膨胀率低的情况下，不确定性很高，但央行最有可能的策略是继续加息。

截至北京时间周四04:59，10月4日纽约商品交易所(COMEX)2017年12月期金成交量为267954，10月4日未平仓合约减少4298手。

技术面

黄金方面

黄金日线昨日收出上影线较长的小阳线，最高1281.99，最低1270.48，涨幅+0.18%。

日线图金价昨日刺透日均线MA5，MACD绿色动能柱继续小幅缩量，处于BOLL中轨下方，RSI指标处超卖区域小幅拐头，4小时长期均线粘合向下，MACD红色动能柱小幅放量，企稳BOLL中轨上方，1小时周期均线下方持续粘合支撑，MACD绿色动能缩量至零轴。伴随ADP数据的公布，满足市场预期，再加随后ISM非制造业PMI指数等数据悉数出炉。数据总体上表现强劲，现货黄金则昨日在ADP出炉之后回吐日内涨幅，大跌出近12美元，目前盘整于1275美元/盎司附近。因临近非农，行情今日预计难出方向，呈震荡行情概率较大，故建议投资者今日内可在1280-1268之间震荡偏多操作为主。但周四投资者应当关注一连串重要的美国经济数据，同时还有欧洲央行9月会议纪要，以及包括纽约联储主席杜德利在内的多位美联储决策者讲话。

黄金4小时图

黄金日内操作建议：

多单：

1268-1270附近做多，止损1266.5下方，目标1275-1278-1280附近。

空单：

1278-1280附近做空，止损1282上方，目标1275-1270-1268附近。

【以上观点属个人建议，仅供参考。建议投资者朋友保持乐观谨慎态度，根据具体盘面来具体分析应对。】

消息面

2017年10月5日 周四

① 15:15 瑞士9月CPI月率

② 19:30 美国9月挑战者企业裁员人数、欧洲央行公布货币政策会议纪要

③ 20:30 美国当周初请失业金人数和8月贸易帐、美联储理事鲍威尔和纽约联储主席杜德利发表讲话

④ 21:30 2017年FOMC票委、费城联储主席哈克在投资美国劳动力大会上讲话

⑤ 22:00 美国8月工厂订单月率

(注：韩国首尔证交所、中国的港交所、上期所、上金所、深交所和上交所今日休市。)

                                        陈俞杉

2017年10月5日

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