广发证券：经济确实在放缓，但也有明显的韧性；
中国5月制造业PMI降至49.6，为11个月首次收缩；
① 广发证券首席宏观分析师郭磊认为，从5月PMI数据来看，一则经济确实在放缓；二则经济有明显的韧性，基本上属于一轮脉冲之后的正常放缓；
② 他指出，目前PMI的整体水位大致是2013年四季度以来最高，且没有任何“断崖式”回落的数据，部分数据如非制造业PMI还稳在高位，目前经济数据隐含的GDP增速应该在6.8%左右，并不算低；
③ 他并提到，官方制造业显示的小企业景气度高、大企业景气度低，主要由于5
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