OPEC石油限产对金价影响几何

OPEC石油限产对金价影响几何

2016年9月底，石油输出国组织OPEC公布决议，宣布成员国达成减产协议，当日石油价格大幅攀升约6%。10月11日，俄罗斯总统普京宣布将会加入OPEC的石油减产协议，油价进一步攀升，上升至了一年来的高位，触及至54美元/桶附近。自从去年触及至29美元附近低位以来，油价已经反弹了近一倍多，多头趋势非常明显。与此同时过去一年贵金属市场也整体偏多，但是进入9月份之后黄金价格便一直承压。此次OPEC石油限产能否会提振黄金价格反弹，以及具体对贵金属市场有怎样的影响将会是本篇专题的分析重点。

油价的反弹

（2015年10月-2016年10月石油价格走势图）

过去一年油价的反弹趋势是非常明显的，不过多数涨幅发生在2016年上半年。2016年6月份石油价格就一度上涨至50美元附近，随后则转而回落至43美元附近。进入2016年下半年之后，国际油价多头增速放缓，整体偏于横盘震荡，目前的区间反弹趋势是在OPEC达成限产之后产生的。

油价2016年的反弹主要跟世界经济复苏有关，虽然2008年金融危机过去很久了，但是世界经济一直疲软。美国经济的全面走强也是在2015年之后才开始的，这也是美联储为什么从2015年底开始将利率从0%上调至0.25%附近的原因。

未来油价取决于需求和供给，需求方面，新兴经济体对石油的消耗总体在下降，加上技术进步石油的使用效率在提高，如果未来不再增加新的油田投资，石油的成本在未来或处于60-80美元/桶。此外，石油的替代品页岩气开采成本逐渐下降，限制了石油价格的涨幅。中期国际油价或小幅反弹至60美元附近，之后偏于持稳。因此从中期走势来看，油价的走高有利于大宗商品价格的反弹，因此仍有可能小幅提振油价的走高。

联储高压与美元指数

目前制约黄金价格反弹的主要因素是美联储加息的临近，由于9月份美联储主席耶伦暗示了会在2016年底之前加息，所以美元指数大幅反弹，金价多头大幅回落。

（2015年10月-2016年10月美元指数走势图）

目前美元指数处于反弹趋势中，而且突破了98附近的阻力线，正向99附近反弹。如果未来美元指数突破了99附近阻力线，那么金银价格空头或有所增加。不过总体上美元指数或不会突破2015年11月时的高位，即100附近的阻力线。虽然美联储加息会对美元指数构成提振，但是美元指数过去的反弹已经大幅吸收了市场的多头趋势。

未来美联储会在11月份和12月份召开会议，市场预期美联储12月份加息的可能性较高，因此11月份美元指数或偏于高位持稳。12月份可能会向100附近逼近，但是有效突破100附近阻力线的概率较低。

金价支撑

经过近一个月的下行调整后，黄金价格短线在1250美元附近已经逐渐触底，而且过去一周出现了小幅的反弹趋势。未来黄金价格的空头压力主要来自美联储加息和美元指数，多头动能主要来自投资避险需求和石油价格反弹的提振。由于金融市场总是处于动态发展过程，所以黄金价格总体上在弱势偏空的行情下，具体的运行区间仍然并不明朗。

但是可以相对确定的是，黄金价格短线在1250美元附近逐渐形成了支撑，中期在1230美元附近形成了较为强力的支撑，长期除非美联储加息频率大幅提高否则跌破1200美元附近支撑的概率较低。由于油价偏于向60美元附近反弹，所以黄金价格在油价的提振下或在1250-1280美元区间震荡，高位重回1300美元以上的可能性非常低。除了油价可能对黄金价格小幅提振外，英国脱欧的不确定性也会使得金价小幅反弹，但是由于脱欧谈判使得英镑和欧元汇价运行不稳，这两个货币联通美元指数在外汇市场上对金价的间接影响非常不明确，需要投资者密切跟踪具体消息面的变化并做好风险管理。